20220225-东吴期货-沥青周报_三月排产增加_沥青独立下跌_11页_1mb

报告摘要

2022年3月，沥青市场表现疲软，主要受季节性需求不足及成本端波动影响。尽管沥青价格有所上涨，但整体市场氛围偏弱，且沥青走出独立下跌行情，显示出其对成本端的依赖性较低。本报告结合供给、需求、库存及利润等多方面因素，对沥青市场进行了详细分析。

沥青价格走势：沥青主力2206合约周内上涨0.17%，但整体市场氛围偏弱。
成本端影响：原油价格受乌克兰事件影响波动较大，沥青价格虽独立下跌，但成本端基本面仍偏强，后期上涨概率较高。
供给端分析：
- 沥青装置开工率持续下降，周度开工率23.9%，环比下降1.1%。
- 多家炼厂因检修或转产渣油而停产，部分计划在3月复产。
- 1月沥青产量为201.63万吨，环比减少1.3%，同比减少21%。
利润状况：山东地炼沥青装置利润为-294.43元/吨，环比有所回升，但成品油利润走强对沥青形成压制。
库存情况：
- 社会库存59.40万吨，环比增加1.40万吨。
- 厂家库存98.98万吨，环比增加5.71万吨。
- 炼厂库存率43.78%，环比上升2.53%，库存水平重回同期偏高位置。
需求端分析：
- 北方因气温低，道路施工需求低迷；南方则因元宵节前暂停施工，沥青需求整体偏弱。
- 需求以防水沥青为主，贸易商囤货热情不高。
- 后期需关注冬储成交情况，即厂库向社库转移的进度。