新三板家居制造业深度报告_产业链整合开启_赢渠道者赢天下_31页_3mb

家居制造业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国家居制造业的发展趋势，重点探讨了增量与存量房地产市场对家居产业的双重驱动，以及定制家居、新零售理念的深化对行业格局的影响。同时，报告对厨柜、衣柜、地板、软体家具等细分行业进行了详细分析，并提出了针对新三板家居企业的投资策略。

主要观点

1. 增量与存量市场共同推动家居产业增长

• 增量市场：房地产销售井喷，2016-2017年商品房销售额与销售面积均显著增长，叠加全装修政策，家居行业将迎来快速发展。
• 存量市场：随着住宅翻新周期的来临，以及“80后”成为消费主力，存量房家居市场将成为未来增长的主战场。

2. 定制家居与新零售理念深化

• 定制家居：随着80后、90后消费群体的崛起，定制化需求增加，厨柜、衣柜等产品定制化率持续上升。
• 全屋定制：行业正从单一产品定制向全屋定制转型，企业需提供一站式解决方案。
• 新零售：线上引流与线下体验相结合，AR/VR等技术提升消费者体验，物流体系的优化推动电商渗透率提升。

3. 产业链整合趋势明显

• 家居制造企业与零售企业加速整合，形成“卖空间、卖方案、卖服务”的新模式。
• 互联网企业进入家居行业，推动线上线下融合，提升行业效率与体验。

关键信息

1. 厨柜、衣柜行业

• 市场规模快速扩大，预计2020年定制厨柜市场规模将达1703亿元，衣柜达1044亿元。
• 传统经销商渠道竞争加剧，竞争由数量转向质量，企业需提升经销商网络质量与服务。
• 全屋定制成为主流，企业需加强整体设计与服务能力。

2. 地板行业

• 三四线城市渠道建设成为竞争重点，二三线城市对经销商依赖度高。
• 实木地板与实木复合地板需求增长，预计未来将继续保持高增长态势。
• 行业集中度提升，头部企业逐步显现。

3. 软体家具行业

• 线上渠道快速发展，内销占比提升，电商渗透率持续增长。
• 产品定制化程度较低，适合线上销售，如床垫、沙发等。
• 行业集中度偏低，存在较大发展空间。

投资建议

1. 选股标准

• 定制家居企业：建议关注渠道完善的公司，如顶固集创、客来福。
• 地板企业：关注三四线城市渠道建设进展良好的公司，如扬子地板。
• 软体家具企业：关注线上渠道发展迅速的公司，如金世缘、自然科技。

2. 推荐公司

• 金世缘（838601.OC）：乳胶寝具生产商，客户资源丰富，与顾家家居、趣睡科技等合作密切，线上渠道增长快。
• 自然科技（834927.OC）：国资委控股，拥有全国最大的植物纤维床垫生产基地，技术领先，渠道优势显著。
• 顶固集创（833958.OC）：衣柜行业龙头企业，经销商网络完善，销售模式积极创新。

风险因素

• 房地产调控政策趋严，可能影响家居行业需求。
• 全屋定制业务发展不及预期，可能影响企业增长。
• 软体家具需求不及预期，可能影响市场拓展。

结论

家居行业正经历从传统制造向定制化、全屋化、新零售方向的转型。渠道建设和线上发展成为企业竞争的关键。在这一趋势下，具备完善渠道网络、技术优势、良好品牌影响力的公司更具投资价值。投资者应重点关注定制家居、地板、软体家具等细分领域，结合行业发展趋势与企业基本面进行投资决策。