20171229-华创证券-通信行业深度研究报告_全球视野_回望中国_国内IDC即将迎来快速增长时期_74页_6mb

通信行业报告总结：IDC市场发展趋势与投资建议

核心内容

本报告分析了全球及中国IDC市场的发展现状、核心竞争要素、需求与供给的矛盾，以及未来发展方向。重点强调了IDC作为大数据和云计算基础设施的重要性，并对相关企业提出投资建议。

主要观点

1. 海外IDC进入行业整合期，我国仍处于粗犷式发展期

• 美国IDC市场以改扩建为主，市场集中度CR5接近40%，第三方IDC服务商占据最大市场份额，Equinix为全球唯一份额超10%的IDC服务商。
• 我国IDC市场以新建为主，新建占比约为75%，运营商主导市场，占整体市场份额约60%，其中中国电信占比约26%，其余约40%由专业IDC厂商占据。
• 预期未来我国IDC行业将出现并购整合，提高行业集中度。

2. IDC企业核心竞争要素

• 地理位置：影响出租率和电力成本。
• 资源能力：包括拿地、拿电、拿带宽的能力，影响客户结构和成本控制。
• 技术实力：影响机房规模、出租率和ARPU值，也影响CAPEX中的供电和制冷成本。
• 资本扩张：决定机柜功率密度和数量，进而影响机房规模和最大收入规模。

3. 数据指数级增长驱动IDC需求爆发，与线性供给差距扩大

• 云计算、大数据等技术推动数据量快速增长，IDC作为数据处理、存储和备份的重要载体需求持续上升。
• 由于摩尔定律失效，硬件不再减小，计算能力增长有限，机柜需求将持续增长。
• 中国IDC市场增速高于全球水平，预计未来三年复合增速达37.35%，2019年市场规模有望近1900亿元。
• 中国IDC呈现结构性过剩，二三线城市和偏远地区供过于求，而北上广等核心城市未来3-5年供不应求。

4. 云计算驱动IDC向“超大规模+向下延伸”发展，边缘计算促使微型/小型分布式IDC出现

• 未来3-5年，IDC发展将以北上广等核心城市为中心向周边辐射。
• 云计算集中化和价格下降促使IDC向超大规模发展，核心城市部署高等级大型云计算IDC，偏远地区部署大型/超大型IDC用于存储冷数据。
• 物联网推动“云计算+边缘计算”模式，促使微型/小型分布式IDC出现，以满足低延时业务需求。
• IDC云化成为必然趋势，建议围绕公有云服务商发展托管云、私有云和混合云等服务。

5. 投资建议

• 建议关注具备核心城市IDC资源和云服务合作能力的企业：
  • 光环新网：位于北京、上海，为亚马逊AWS中国运营方，未来将围绕AWS打造云计算生态圈。
  • 宝信软件：依托宝钢资源，IDC位于上海核心地段。
  • 科华恒盛：自建IDC主要位于北京、上海、广州，收购天地祥云向云计算服务运营商转变。
  • 数据港：国内批发型IDC领军企业，客户面向BAT等大型互联网企业。

6. 风险提示

• 机柜建设和上架不及预期
• 云计算发展不及预期
• IDC转云进程不顺利

关键信息

• IDC定义：互联网数据中心，提供主机托管、管理服务、安全防护和增值服务。
• IDC收入来源：出租机柜租金，其中电力成本占比最大。
• IDC成本结构：CAPEX（建设成本）和OPEX（运营成本），电力成本在OPEX中占比约50%。
• PUE：衡量IDC电力使用效率的指标，PUE越低，运营成本越低。
• IDC市场结构：全球市场CR5近40%，第三方IDC服务商占主导；中国市场运营商主导，占约60%。
• IDC发展趋势：向超大规模、集中化发展，同时向边缘延伸，出现微型/小型分布式IDC。
• 中国IDC分布：主要集中在胡焕庸线右侧经济发达地区，核心城市供不应求，周边城市存在结构性过剩。
• IDC未来价值：随着云计算和大数据的发展，IDC将成为公用网流量的源头，未来网络和资源部署将以IDC为核心。

图表目录

• 图表1：IDC主要业务
• 图表2：2009~2017年增值服务在IDC业务中占比不断提高
• 图表3：IDC服务商划分
• 图表4：第三方IDC服务商分为批发型和零售型
• 图表5：批发型IDC和零售型IDC对比
• 图表6：全球IDC市场处于第三阶段深化演进期
• 图表7：2016年美国IDC逐步转向以改扩建为主
• 图表8：2016年我国处于以新建为主的粗犷式发展期
• 图表9：2008-2016年全球IDC市场保持稳定增长
• 图表10：国内IDC市场增速远高于全球水平
• 图表11：IDC利用率不断提升
• 图表12：2009-2016年全球IDC机房规模
• 图表13：2016年新兴市场IDC机房规模增速较快
• 图表14：2014-2016年亚太主要国家机房规模
• 图表15：Equinix为全球唯一份额超10%的IDC供应商
• 图表16：2016年全球批发型IDC市场份额
• 图表17：2016年全球零售型IDC市场份额
• 图表18：2015年国内IDC市场竞争格局
• 图表19：IDC机房系统
• 图表20：IDC行业产业链
• 图表21：IDC收入成本及核心竞争要素分析
• 图表22：IDC CAPEX分析
• 图表23：谷歌兆瓦级IDC OPEX分析
• 图表24：PUE下降有助于降低运营成本
• 图表25：2005-2015年全球数据存储量不断增长
• 图表26：云计算IDC五层架构
• 图表27：摩尔定律正在失效
• 图表28：摩尔定律失效推动机柜需求增长
• 图表29：国家层面有关大数据政策连续出台
• 图表30：2009-2016年全球IDC投资规模
• 图表31：2009-2016年全球IDC机房规模
• 图表32：IDC发展趋势
• 图表33：业内专家对选址影响要素的重要性评分
• 图表34：IDC选址的七大因素
• 图表35：国内电子计算机机房设计规范（GB50174-93）
• 图表36：国际ANSI/TIA-942-2005标准
• 图表37：美国IDC运营商之间的数据交互服务模式图解
• 图表38：主电信机房CarrierHotel北美分布图
• 图表39：全球最大IDC分布图
• 图表40：美国IDC分布图
• 图表41：胡焕庸线两侧人口占比变化
• 图表42：NASA的夜晚灯光图
• 图表43：2017年10月我国既有机房分布热度图
• 图表44：2017年11月城市信息化发展指数热度图及我国在建IDC分布图
• 图表45：2015年中国IDC服务商市场区域结构
• 图表46：2016年我国IDC服务商分布图
• 图表47：中国电信ChinaNet网络骨干拓扑图
• 图表48：云计算的成本
• 图表49：阿里云国内IDC布局在北上广等核心城市周围
• 图表50：Equinix单个机柜MMR（单位：美元）
• 图表51：Equinix机柜出租率（单位：%）
• 图表52：大数据产业生态
• 图表53：云计算包括IAAS、PAAS、SAAS三种架构模式
• 图表54：云计算部分企业举例
• 图表55：云计算提供商产品与定价举例
• 图表56：欧美国家云计算市场进入成熟阶段
• 图表57：2015-2020年全球云计算市场将保持22.10%左右的复合增速发展
• 图表58：2015年北美占据全球云计算最大市场份额
• 图表59：2015-2020年国内云计算市场将保持29.45%左右的复合增速发展
• 图表60：全球云计算占IT支出渗透率不断爬坡
• 图表61：我国云计算在IT支出中渗透率已逼近10%且快速上升
• 图表62：亚马逊AWS在全球占据最大市场份额
• 图表63：2016年亚马逊AWS被Gartner定位在“领导者”象限中
• 图表64：2017年亚马逊AWS被Gartner定位在“领导者”象限中
• 图表65：亚马逊的营业收入和营业利润均保持高速增长
• 图表66：2017年上半年阿里云占据国内47.6%的市场份额
• 图表67：2016年第四季度中国公有云公司分析
• 图表68：阿里云跻身2017年全球云存储魔力象限四强
• 图表69：阿里云营业收入保持高速增长
• 图表70：平均服务器利用率随着服务器数量的增加而提高
• 图表71：云计算价格下降举例
• 图表72：2015-2020年全球超大规模IDC建设情况
• 图表73：2015-2020年全球IDC区域视图
• 图表74：2016年美国占据全球超大型IDC45%份额
• 图表75：2017年全球44%的主要云和IDC位于美国
• 图表76：Equinix在全球拥有超过190个IBX IDC
• 图表77：谷歌在全球13个区域分布有39个IDC
• 图表78：亚马逊AWS在全球18个区域内运营着49个可用区和边缘站点网络
• 图表79：阿里云在全球12个区域运营着16个IDC
• 图表80：2015-2018年IDC业务流失率
• 图表81：IDC云化的痛点
• 图表82：IDC云化的价值
• 图表83：云厂商资本开支对比
• 图表84：Rackspace转型成为云服务巨头的增值服务提供商
• 图表85：Rackspace为云服务巨头提供托管云服务
• 图表86：2006-2015年Rackspace收入和增速
• 图表87：Rackspace提供的服务
• 图表88：企业选择使用私有云的考虑因素
• 图表89：2013-2020年我国私有云市场规模不断扩大
• 图表90：中国私有云细分市场构成
• 图表91：2016-2021年中国私有云平台建设市场预测
• 图表92：企业使用私有云的时间
• 图表93：2015年云计算使用率调查
• 图表94：2016年云计算使用率调查
• 图表95：私有云供应商在开源社区形成“众筹”式发展
• 图表96：企业对开源/闭源软件的选择
• 图表97：2016年企业应用私有云的主要场景
• 图表98：2016年企业应用私有云带来的效果
• 图表99：混合云是云计算未来发展的重要方向
• 图表100：众多云计算厂商纷纷布局混合云举例
• 图表101：我国物联网整体规模及增值预测
• 图表102：物联网设备中通常集成具有一定计算能力的处理器
• 图表103：节点与云之间有大量的数据需要传递
• 图表104：边缘计算促成微型/小型分布式IDC出现
• 图表105：微型/小型IDC优势
• 图表106：阿里巴巴IDC单机柜密度
• 图表107：机柜功率密度不断提升
• 图表108：供电与冷却成本快速提升
• 图表109：模块化IDC包括仓储式、微模块、集装箱三大类
• 图表110：全球IP流量16-21年复合增速达24%
• 图表111：全球IDC业务流量15-20年复合增速达27%
• 图表112：IDC内部流量成为IDC主要流量
• 图表113：2015-2020年IDC流量
• 图表114：超大型IDC在IDC内部总数据、流量等中的占比不断提升
• 图表115：Equinix收购扩张历史
• 图表116：Equinix IDC分布图
• 图表117：Equinix IDC简介
• 图表118：公司客户结构
• 图表119：Equinix营业收入复合增速
• 图表120：Equinix主机托管业务和网间结算收入占比
• 图表121：Equinix营业收入主要来源于美洲、EMEA和亚太地区
• 图表122：美洲、EMEA和亚太地区收入占比
• 图表123：Equinix调整后EBITDA持续上升
• 图表124：美洲、EMEA和亚太地区调整后EBITDA占比
• 图表125：Equinix GAAP净利润
• 图表126：Equinix毛利率
• 图表127：Equinix调整后EBITDA率
• 图表128：Equinix GAAP净利率
• 图表129：Equinix复权股价走势图
• 图表130：Equinix历年EV/EBITDA估值
• 图表131：Equinix机柜数量
• 图表132：Equinix全球IDC数量
• 图表133：Equinix单个机柜MMR
• 图表134：Equinix机柜出租率
• 图表135：Equinix归属于普通股股东的FFO和AFFO总体呈现上升趋势
• 图表136：全球IDC公司估值一览
• 图表137：Equinix IDC资源位于中心城市
• 图表138：公司历史沿革
• 图表139：公司收购杜邦Fabros的战略和财务利益
• 图表140：公司IDC全球分布图
• 图表141：公司部分IDC情况
• 图表142：Digital Realty收入和增速
• 图表143：Digital Realty调整后EBITDA和增速
• 图表144：公司租金收入在营收中占比保持在70%以上
• 图表145：公司服务交换平台
• 图表146：全球IDC公司投资组合图
• 图表147：全球IDC公司提供服务与核心区域比较
• 图表148：全球IDC互联趋势
• 图表149：全球IDC交叉连接数持续增长
• 图表150：国内IDC企业梳理