20201231-东方财富证券-通信设备行业专题研究_IDC产业持续高景气_关注第三方IDC服务商和上游产业链机会_37页_2mb

IDC产业持续高景气，关注第三方IDC服务商和上游产业链机会

核心内容

IDC产业在数据量快速增长的推动下持续扩张，5G和云计算成为未来增长的重要驱动力。全球IDC市场规模预计在2021年将超过1070亿美元，中国IDC市场规模预计达到近400亿美元，较2019年增长超75%。随着政策支持及市场需求的提升，IDC产业进入快速发展阶段。

主要观点

• 数据量增长是推动IDC规模扩张的核心因素，5G和云计算将带来数据流量的爆发。
• 区域供需不平衡问题突出，一线城市IDC资源供给不足，政策趋严，推动供需关系改善。
• 上游IT设备，尤其是服务器和交换机，将受益于IDC的持续扩张。
• 绿色化趋势显著，供配电系统和制冷系统是IDC节能的关键，巴拿马电源系统和液冷技术成为未来发展方向。
• 第三方IDC服务商在一线城市具备竞争优势，REITs模式有望为行业注入成长动力。

关键信息

1. 数据量是推动IDC产业发展的核心驱动力

• IDC是互联网的重要基础设施，提供机柜出租、服务器托管、虚拟化主机、数据库系统等服务。
• 从90年代初到2005年后，IDC从资源消耗型向应用服务型转变。
• 根据IDC预测，2025年全球数据量将达175ZB，IDC市场规模预计达3600亿美元。
• 5G技术将带来移动端数据流量的爆发，预计2025年全球移动互联网接入流量将达164EB/月，视频应用流量占比提升至76%。

2. 一线城市政策收紧，供需关系将改善

• 一线城市土地、电力资源有限，且能耗考核趋严，导致IDC资源供给紧张。
• 500强企业多分布于一线城市，IDC公司布局一线商圈有利于获取客户资源。
• 2019年，北京、上海、广东、浙江、江苏共占据国内约56.8%的IDC资源。

3. 上游IT设备将持续受益

• 服务器：全球服务器市场规模持续增长，浪潮信息是国内领先的服务器厂商，2019年市占率28.7%。
• 交换机：白盒交换机因高性价比、高灵活性和快速迭代优势，有望在国内IDC行业渗透率持续提升。
• 锐捷网络在2019年国内交换机市场份额超过思科，位列第三。

4. 节能升级方案成为IDC行业重点发展方向

• 供配电系统：ACUPS和HVDC方案是当前主流，巴拿马电源系统在供电效率和成本方面具有显著优势。
• 制冷系统：液冷技术比风冷技术节能30%-50%，有望成为主流散热方案。
• 液冷技术包括冷板式、浸没式和喷淋式，其中浸没式技术较为成熟，适用于数据中心。

投资建议

• 光环新网：布局一线商圈，具备丰富的IDC资源，与AWS合作，具备较强竞争力。
• 浪潮信息：全球第三大服务器厂商，国内市占率第一，受益于云计算和数据中心建设。
• 星网锐捷：深耕白盒交换机业务，具备较强竞争优势，拟分拆上市。
• 中恒电气：提供巴拿马电源系统，提升IDC供配电效率。
• 英维克：专注于液冷散热方案，具备较强的技术实力和行业经验。

风险提示

• 云计算厂商资本开支不及预期
• 5G商用推进不及预期
• 企业数字化升级进程不及预期
• “新基建”推进力度不及预期