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债券市场每日信息（2014-10-27）总结

核心内容概述

本报告总结了2014年10月27日国内外债券市场及相关经济金融动态，涵盖政策导向、汇率走势、国际经济数据、公司信用评级变动及新券发行情况等。

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一、国内资讯

1.1 李克强：创新投融资机制鼓励民资进入更多领域

• 国务院总理李克强提出创新投融资机制，鼓励社会资本进入水电、核电、交通基础设施、农业及环保等领域。
• 推动PPP模式，优化政府投资方向，增强农业经营主体融资能力，发展股权和债券融资。

1.2 人民币即期本周四刷7个半月新高

• 人民币对美元即期汇率本周四触及7个半月新低，随后在大行持续结汇下回升。
• 市场普遍认为人民币缓步升值已成共识，关注美联储FOMC会议对汇率走势的影响。

1.3 亚投行筹建迈出关键一步

• 21个意向创始成员国签署筹建亚投行备忘录，标志着筹建工作进入新阶段。
• 各成员国对亚投行的成立表示支持，预计2015年完成章程磋商并启动运作。

1.4 宅基地改革未破流转“禁区”

• 宅基地改革试点方案未打破流转限制，小产权房转正无望。
• 试点方案按城乡分类处理，但城镇居民购房仍属法律政策禁区。

1.5 统计局解读9月房价

• 9月70个大中城市房价环比降幅收窄，但销售回升对房价影响仍需观察。
• 新建住宅和商品住宅销售套数均增长8%，但同比降幅扩大，部分城市降幅达7.9%。

1.6 财政部30年期国债利率中标略低于预期

• 30年期国债中标利率为4.30%，略低于市场预期。
• 二级市场30年国债流动性差，但债市整体向好，利差合理。

1.7 9月22省区CPI处1时代

• 22个省区CPI涨幅低于1%，多地创近年新低。
• 分析认为四季度CPI同比涨幅将继续低位运行，全年预计约2.2%。

1.8 发改委：今年境外投资总额有望创新高

• 2014年1-9月非金融类境外投资达749.6亿美元，同比增长21.6%。
• 预计全年境外投资总额将创新高，但企业“走出去”仍面临挑战。

1.9 机构暂停打新转投债市

• 网下申购收益率低，机构资金转向债市。
• 5亿规模组合收益仅20万元，年化收益不足10%，融资打新不如买债券划算。

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二、海外资讯

2.1 欧盟峰会批准3000亿欧元投资基金

• 欧盟批准成立3000亿欧元投资基金以提振经济。
• 德拉吉呼吁采取更多刺激措施，避免衰退。

2.2 美国首申失业金人数四周均值创14年新低

• 美国上周首申失业金人数为28.3万，四周均值为28.1万，创2000年5月以来新低。
• 劳动力市场总体改善，但失业率仍需关注。

2.3 英国第三季度经济环比增长0.7%

• 英国GDP环比增长0.7%，增速放缓。
• 服务业、制造业、建筑业和农业均出现增长，但增速不及预期。

2.4 美国10月Markit制造业PMI降至56.2

• 制造业PMI创三个月最低，新订单指数降至57.1，为2014年1月以来最低。
• 虽然PMI高于50，但经济扩张动力减弱。

2.5 日本10月PMI升至52.8，经济开始复苏

• 日本制造业PMI升至52.8，为近七个月最高。
• 消费税上调后经济受挫，但制造业数据反弹显示复苏迹象。

2.6 美国9月新屋销售46.7万户，小幅不及预期

• 新屋销售数据略低于预期，但总体仍保持增长。
• 新屋销售是经济活动的先行指标，对市场影响有限。

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三、公司要闻

3.1 鹏元下调苏泊尔集团主体评级至负面

• 苏泊尔集团主体评级展望调整为负面，主要因卫浴产业前景不明朗、对外担保风险上升。

3.2 大公调低天雁服饰评级展望

• 天雁服饰评级展望由稳定调整为负面，因对外担保逾期、成本上升及出口压力。

3.3 新世纪调升珠实集团主体评级至AA+

• 珠实集团主体评级调升至AA+，主要得益于股东支持、土地成本优势及财务弹性。
• 风险包括房地产业务资金压力及债务扩张。

3.4 保定天威保变电气股份有限公司委托贷款逾期

• 天威保变对乐山乐电天威硅业提供委托贷款逾期，需履行担保责任。

3.5 重庆钢铁巨亏，变卖资产保壳

• 重庆钢铁拟出售冷轧薄板厂资产，转让价格7.2亿元，预计收益3亿元。
• 公司持续亏损，变卖资产以维持上市资格。

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四、央行动态

4.1 德拉吉呼吁欧洲采取更多刺激措施

• 德拉吉强调需采取结构性改革、公共财政调整及救助问题银行等措施避免衰退。
• 德国总理默克尔反对过度举债，强调财政稳健。

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五、新券发行与昨日市场

5.1 发行预案

• 多家机构于10月24日发行新券，包括中国进出口银行、财政部、中航航空电子、四川能源投资集团等。
• 主体评级多为AAA或AA+，发行期限从0.74年到30年不等。

5.2 市场一览

• 银行间及交易所市场活跃券种包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。
• 数据来源为Bloomberg及WIND，提供市场流动性及收益率信息。

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六、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油价格、波罗的海干散货指数、标普500波动率指数、美国BBB级公司债利差等数据均显示市场波动及经济复苏迹象。

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信用评分说明

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 本报告不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

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研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 覃圣尧：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士。

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免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
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