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债券市场每日信息（2016-02-04）总结

核心内容

本报告总结了2016年2月4日中国及海外债券市场的关键动态，涵盖宏观经济形势、政策变化、资本流动、企业业绩以及债券市场发行与交易情况。同时，还涉及信用评分原则、研究团队介绍和免责声明等内容。

主要观点

国内资讯

1. 经济增速与政策支持

   • 中国发改委表示，2016年经济增长目标为6.5-7%，尽管面临下行压力，但政策工具箱仍有储备，能够确保经济在合理区间运行。
   • 服务业PMI升至六个月高点，显示经济结构改善，政府应继续推进改革以释放服务业潜力。

2. 资本流动与监管措施

   • 中国银联宣布限制境内居民通过银联卡在境外购买保险的单笔限额为5,000美元，防止资本外流。
   • 人民币掉期曲线平稳下行，避险和投机需求推升期权波动率，反映市场对人民币贬值压力的担忧。

3. 企业并购与业绩

   • 中国化工向瑞士先正达提出430亿美元收购出价，创下中国最大海外并购纪录。
   • 珠海中富2015年度盈利1,000万元-3,000万元，主要得益于成本控制和资产处置。
   • 国投新集和四川长虹均预亏，可能面临退市风险，主因包括经济增速放缓、行业竞争加剧、资产减值及汇率波动。

海外资讯

1. 欧元区经济表现

   • 欧元区1月综合PMI略高于初值，但服务业PMI创12个月新低，显示经济增长乏力。
   • 德国民营部门PMI增速放缓，但整体仍保持强劲，服务业新订单维持高位。
   • 法国服务业PMI小幅回升，显示行业恢复增长，但受恐怖袭击影响，复苏步伐缓慢。

2. 泰国与日本市场动态

   • 泰国央行维持指标利率不变，认为财政支出可支撑经济，政策空间应保留。
   • 日本暂停销售面向散户的10年期浮息债，因收益率大跌，影响债券吸引力。

债券市场动态

1. 新券发行

   • 三只新券于2016年2月3日发行，包括中票和公司债，发行量从5亿到10亿不等，主体评级为AA至AA+。

2. 市场活跃个券

   • 银行间市场和交易所市场分别列出了最活跃的国债、金融债、企业债、中短期票据及可转债品种。

关键信息

• 宏观经济：中国1月服务业PMI回升，显示经济结构改善；欧元区和德国PMI数据反映经济复苏缓慢。
• 政策动态：中国银联限制保险刷卡额度，防止资本外流；泰国央行维持利率不变，日本暂停销售浮息债。
• 企业动态：中国化工完成对先正达的收购，珠海中富盈利，国投新集与四川长虹预亏。
• 市场数据：人民币掉期曲线下行，期权波动率上升；新券发行活跃，市场成交品种多样。
• 信用评分：评分范围为0-5分，以主体信用为主，债券条款为辅，用于评估信用产品风险。

附注

• 报告由何欣（CFA）和林帆撰写，为中国中投证券研究总部团队成员。
• 包含多张图表，展示国债收益率曲线、货币市场收益率、信用利差、汇率波动等关键市场指标。
• 报告强调信息来源的可靠性，并提醒读者注意免责声明，投资决策需独立进行，公司不承担相关法律责任。