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春节平稳过渡 白酒消费分化 ——食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师刘珮撰写，分析了2022年春节前后食品饮料行业的市场表现、行业数据及投资建议。报告指出，春节假期对行业影响总体平稳，白酒消费出现分化，而大众消费品提价顺利过渡。同时，行业整体基本面未发生实质性变化，建议投资者关注估值合理、具有成长性的个股。

主要观点

• 春节消费表现：白酒市场在返乡客流量同比增加的背景下表现分化，徽酒与苏酒整体表现较好，而大众品提价顺利过渡。
• 板块走势：本周食品饮料板块下跌2.21%，沪深300指数下跌1.28%，行业跑输市场0.93个百分点，位列中信30个一级行业下游。
• 个股表现：青海春天、百洋股份及口子窖涨幅居前；皇台酒业、海南椰岛及妙可蓝多跌幅居前。
• 行业基本面：乳制品与啤酒板块竞争格局较好，成本压力有望缓解，业绩释放潜力较大。
• 投资建议：继续看好食品饮料行业，推荐五粮液、今世缘、安琪酵母、重庆啤酒及伊利股份。

关键信息

上市公司重要公告

行业重点数据跟踪

• 乳制品：生鲜乳价格高位震荡，截至2022年1月27日，主产区生鲜乳平均价为4.27元/公斤，环比与同比持平。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格自2019年5月探底回升，但2021年十一前后价格明显下滑，中期向下趋势确立。截至2022年1月28日，22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为26.97元/千克、13.97元/千克、22.41元/千克，同比变动分别为-75.32%、-50.41%、-47.79%。

市场表现回顾

• 行业整体表现：食品饮料板块近五个交易日下跌2.21%，跑输沪深300指数0.93个百分点。
• 子行业表现：酒类下跌3.08%，饮料上涨1.79%，食品下跌0.49%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前三：青海春天（+20.06%）、百洋股份（+9.64%）、口子窖（+8.60%）
  • 跌幅前三：皇台酒业（-25.42%）、海南椰岛（-11.87%）、妙可蓝多（-11.41%）

投资建议

• 高端白酒：建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间。
• 次高端白酒：市场持续扩容，建议关注次高端白酒。
• 大众品：上游成本压力有望缓解，啤酒与乳制品板块竞争格局较好，业绩释放潜力较大。
• 推荐个股：继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、安琪酵母（600298）、重庆啤酒（600132）及伊利股份（600887）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 重大食品安全事件风险：可能对品牌及消费者信心造成冲击。

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师刘珆撰写，基于合法合规的数据与信息，独立、客观地出具，不受第三方影响。

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