20220109-开源证券-农林牧渔行业周报_牧原股份_温氏股份顺利达成2021年生猪出栏目标_14页_1mb

农林牧渔行业总结（2022年1月9日）

核心内容

2022年1月9日发布的农林牧渔行业报告，主要围绕生猪养殖、饲料行业、水产品市场及农业政策等方面展开，对2021年行业表现、2022年市场展望以及相关投资建议进行了分析。

主要观点

生猪养殖行业表现

• 2022年1月8日，7家生猪养殖上市企业披露了2021年12月及全年销售数据，其中牧原股份12月出栏量同比增幅最大。
• 年度出栏量方面，傲农生物与牧原股份增幅均超一倍，分别同比增长141.1%与122.3%；天康生物增幅较小，为19.2%。
• 牧原股份与温氏股份较好完成2021年生猪出栏目标，而天邦股份完成度仅为61.1%。
• 能繁母猪存栏量方面，牧原股份与傲农生物实现同比增长，其他企业则出现减少或保持稳定。

2022年猪周期展望

• 预计2022年猪周期将出现反转，建议关注养殖成本领先企业牧原股份、成本下降企业温氏股份与新希望、业绩弹性较大的傲农生物，以及兼具成本与资金优势的巨星农牧。
• 饲料需求将受益于生猪存栏高位及冬季压栏现象，重点推荐饲料龙头企业海大集团。

转基因育种政策落地

• 转基因育种政策已落地，重点推荐转基因技术优势突出的大北农及基本面将触底改善的隆平高科。
• 种植链景气度延续，建议关注粮食涨价标的苏垦农发。

市场表现

• 本周农业板块跑赢大盘3.22个百分点，涨幅为1.56%，而种子板块领跌，跌幅为7.15%。
• 渔业板块涨幅居前，为5.78%；*ST东洋、傲农生物、科前生物等个股领涨。

本周价格跟踪

• 仔猪、中速鸡、鲈鱼、对虾、豆粕价格上涨；生猪、鸡苗、毛鸡、草鱼、玉米、糖价下跌。
• 生猪均价14.84元/kg，环比下跌1.21元/kg；自繁自养头均利润为-115.46元/头，环比下降75.69元/头。
• 鸡苗均价0.98元/羽，环比下降11.71%；毛鸡均价7.96元/公斤，环比下降0.13%。
• 水产品方面，鲈鱼与对虾价格环比上涨，草鱼价格略有下跌。

关键信息

行业趋势

• 猪周期反转在即：预计2022年第四季度猪周期将出现反转，行业将进入产能去化期。
• 转基因育种政策落地：我国转基因育种相关政策已落地，对农业投入品需求增加，种植链景气度延续。
• 饲料需求增长：受生猪存栏高位及冬季压栏影响，饲料销量预计持续增长，关注海大集团等龙头企业。

市场表现

• 农业板块上涨：本周农业指数上涨1.56%，跑赢上证指数1.65%。
• 个股表现：*ST东洋、傲农生物、科前生物涨幅居前，分别为12.38%、8.30%、7.33%。
• 子板块分化：渔业板块涨幅显著，种子板块跌幅较大。

政策动态

• “十四五”全国渔业发展规划：提出推进渔业高质量发展，力争到2035年基本实现渔业现代化。
• “十四五”全国农业机械化发展规划：到2025年，农作物耕种收综合机械化率目标为75%。
• 国际粮价高位运行：联合国粮农组织数据显示，2021年11月国际食品价格指数同比上涨27.3%，创十年新高。
• 地方政策支持：内蒙古新增高标准农田460万亩，重庆计划5年财政补贴300亿元支持畜牧业发展。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对农业消费造成影响。
• 冬季动物疫病：可能对生猪及禽类养殖造成不确定性风险。

投资建议

• 重点推荐：牧原股份（成本领先）、温氏股份（成本下降）、傲农生物（业绩弹性）、巨星农牧（成本与资金优势）、海大集团（饲料龙头）、大北农（转基因技术优势）、隆平高科（基本面改善）。
• 相关受益标的：天康生物、苏垦农发、登海种业、荃银高科、先正达。

估值与分析方法

• 报告中提及的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容反映个人观点，与报酬无直接或间接关系。

总结

本报告全面分析了2021年生猪养殖企业的出栏情况，预测了2022年猪周期反转趋势，并对转基因育种政策、饲料行业及水产品市场进行了展望。同时，报告对农业板块的市场表现、价格变动及政策动向进行了详细分析，为投资者提供了重点推荐及风险提示。