20220417-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪企业出栏量分化_禽类关注疫情影响_15页_2mb

消费升级与娱乐研究中心 - 农林牧渔行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年4月11日至15日期间农林牧渔行业的市场表现、价格走势及投资建议，重点分析了生猪养殖、种植产业链和禽类养殖板块的运行情况。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 行情回顾：本周申万农林牧渔指数上涨1.14%，而沪深300指数下跌0.99%。饲料、粮油加工和种子生产等子行业涨幅居前。
• 市场表现：重点个股中，农发种业、新农开发、佳沃食品涨幅居前，而*ST昌鱼、普莱柯、ST东洋跌幅较大。
• 行业动态：华储网计划于4月14日完成4万吨冻猪肉收储，全年累计收储量将达15.8万吨。但生猪供应仍充足，叠加新冠疫情对调运和消费的影响，猪价承压，自繁自养亏损为-531元/头。
• 投资建议：随着产能去化加速，生猪价格有望在第三季度实现反转。当前养殖股估值较低，建议关注左侧布局机会。重点推荐：牧原股份（成本领先，成长确定性强）、温氏股份（资金储备充足，成本控制有效）。

2. 种植产业链

• 行情回顾：种植产业链相关个股表现较好，如隆平高科、登海种业等。
• 市场表现：乌克兰春播作物面积减少，叠加南美干旱、我国冬小麦晚播等因素，预计全球粮食价格将维持高位震荡。
• 行业动态：2022年中央一号文件及3月中央文件强调种业振兴，转基因技术有望加速落地。
• 投资建议：重点推荐隆平高科（转基因技术储备丰富）、登海种业（玉米种子有望实现量价齐升）、大北农、荃银高科。

3. 禽类养殖板块

• 行情回顾：白羽鸡产业链景气度回升，相关产品价格明显上涨。
• 市场表现：白羽鸡均价上涨至8.89元/千克，肉鸡苗均价上涨至2.09元/羽，父母代种鸡养殖利润回升。
• 行业动态：美国禽流感疫情蔓延，可能影响我国进口政策，国内白羽鸡行业有望受益。
• 投资建议：重点推荐圣农发展（自有祖代种鸡）、益生股份（主营父母代鸡苗）、民和股份（商品代鸡苗龙头）。

关键信息

一、重点板块分析

• 生猪养殖：上市公司出栏量分化明显，整体出栏量增长，但猪价承压，自繁自养亏损扩大，预计Q3猪价有望反转。
• 种植产业链：全球粮食供给偏紧，粮价维持高位，转基因技术加速落地成为趋势。
• 禽类养殖：受禽流感疫情影响，白羽鸡产业链景气度回升，行业关注点集中在政策变化和种鸡推广。

二、本周行情回顾

• 指数表现：农林牧渔指数上涨1.14%，涨幅位居子行业前列；饲料板块表现最佳，涨幅达5.03%。
• 个股表现：农发种业、新农开发、佳沃食品涨幅领先；*ST昌鱼、普莱柯、ST东洋跌幅居前。
• 市场整体：食品饮料、商业贸易等板块涨幅较大，而深证综指、上证综指等下跌。

三、农产品价格跟踪

• 生猪产品：生猪均价、猪肉均价上涨，仔猪、二元母猪价格略有波动，自繁自养利润继续亏损。
• 禽类产品：白羽鸡、肉鸡苗价格明显上涨，父母代种鸡利润回升，但毛鸡仍处盈利状态。
• 粮食价格：玉米、大豆、豆粕、豆油、小麦价格均上涨，全球粮食供给偏紧。
• 饲料价格：猪料、肉禽料价格稳定，但饲料成本上涨对养殖行业形成压力。
• 水产品价格：淡水鱼、扇贝、对虾、海参、鲍鱼价格保持稳定。

四、一周新闻速览

• 公司公告：牧原股份与中牧股份成立合资公司，唐人神拟募资用于生猪养殖基地建设，新希望开展套期保值业务。
• 行业要闻：乌克兰计划本季度播种70%-80%的种植面积，俄罗斯提高葵花籽油及小麦出口关税，农业农村部强调保障畜牧业物流畅通。

风险提示

• 产能去化不及预期：影响生猪价格走势。
• 转基因玉米推广延后：依赖政策推动。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大幅亏损。
• 农产品价格波动：影响行业盈利。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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