20181111-华创证券-电子行业周报_政策暖风劲吹_5G建设有望提速_15页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现承压，但政策支持和5G建设预期为行业带来积极信号。从市场回顾、行业资讯、重要公告及海外科技股跟踪等多维度分析，电子行业仍具备中长期配置价值。

主要观点

• 政策支持增强：高层积极回应市场关切，稳定改革预期；财政部表态扩大减税力度，个人所得税抵扣细则出台，企业增值税税率调整有望推出。地方政府也已表态安排专项资金协助上市公司化解股权质押风险，监管层态度明确，有望切断股价下跌带来的负反馈。
• 5G建设提速：官方明确表示将确保启动5G商用，打消市场对5G推迟的疑虑。5G作为技术升级的核心趋势，将推动超高清视频、车联网等新兴应用落地。上游元器件如PCB、滤波器/射频前端受益显著，应用端如车联网前景广阔。
• 行业估值低位：截至本周，电子行业PE-TTM为22.45倍，较2012年以来历史最低点低出10.58%，估值处于低位，具备配置价值。
• 龙头公司业绩稳健：电子板块龙头公司如东山精密、立讯精密等发布三季报，业绩符合预期，全年展望乐观，当前估值充分消化，未来增长确定性强。

关键信息

国内行情回顾

• 电子板块本周涨跌幅为-2.93%，沪深300指数为-3.73%，电子跑赢沪深300指数0.8个百分点。
• 子行业表现分化，半导体材料涨幅最大（1.12%），光学元件跌幅最大（-8.30%）。
• 个股方面，涨幅前五为：华金资本（39.98%）、贤丰控股（24.19%）、惠威科技（21.00%）、美格智能（19.63%）、茂硕电源（18.23%）；跌幅前五为：和晶科技（-16.85%）、立讯精密（-11.14%）、风华高科（-10.93%）、欧菲光（-10.53%）、兆易创新（-9.66%）。

海外科技股跟踪

• 涨幅前五：宏达电（7.84%）、思科（3.58%）、亚马逊（2.82%）、英特尔（2.77%）、丰田汽车（1.54%）。
• 跌幅前五：大立光（-12.62%）、英伟达（-4.30%）、高通（-10.44%）、Facebook（-3.58%）、AMBARELLA（-3.69%）。

重点标的推荐

• 高端制造：东山精密、信维通信、立讯精密、大族激光
• PCB：东山精密、胜宏科技、景旺电子、崇达技术、生益科技
• 元器件/材料：三环集团、顺络电子、法拉电子、东尼电子
• 自主可控：全志科技、TCL集团
• LED：艾比森、洲明科技、利亚德、国星光电、三安光电、华灿光电

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 贸易战加剧
• 市场竞争区域激烈

行业基本数据

相对指数表现

相关研究报告

• 《电子行业周报：政策暖风频吹，5G仍是核心主线》（2018-10-14）
• 《电子行业周报：政策暖风频吹，业绩展望乐观，5G仍是投资主线》（2018-10-22）
• 《电子行业周报：政策底已现，5G仍是核心投资主线》（2018-10-28）

重要公告汇总

• 鸿利智汇：大股东拟增持股份不低于3%，不高于5.12%
• 华工科技：董事长及其他高管增持股份23.11万股
• 苏大维格：子公司获得VESTEL供应商资格
• 景旺电子：拟向26名激励对象授予300万股限制性股票
• 乾照光电：拟出资15.67亿投资VCSEL及高端LED芯片项目
• 欧菲科技：11月5日回购股份76.47万股，支付总额1006.86万元
• 劲胜智能：控股股东质押4500万股公司股份

推荐（维持）

华创证券研究所对电子行业保持推荐态度，认为当前是积极布局时机。

团队介绍

• 组长、首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学工学硕士）
• 分析师：桑梓（埃克塞特大学硕士）
• 高级研究员：陈宏毅（台湾成功大学学士）
• 研究员：蒋高振（山东大学经济学硕士）、杨青海（南开大学经济学硕士）
• 助理研究员：李慧颖（香港中文大学经济学硕士）、丁超凡（南开大学经济学硕士）、张弛（南京大学理学硕士）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

免责声明与分析师声明

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