20240724-中泰证券-工程机械行业点评_CME预计2024年7月挖机出口销量8000台_时隔1年同比转正_5页_585kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告对机械设备行业进行了分析，重点聚焦于工程机械子行业，特别是挖掘机市场。分析师王可与姜楠宇认为，行业整体呈现边际改善趋势，建议投资者“增持”该行业。

主要观点

1. 行业现状与趋势

• 国内市场需求回暖：2024年7月挖掘机（含出口）销量预计为14000台，同比增长约11.06%。国内市场销量同比增长近17%，涨幅环比收窄8个百分点。
• 低基数效应推动出口增长：2024年7月出口销量预计同比转正，受益于新兴市场需求的韧性及国产龙头在海外的布局。
• 更新换代政策逐步落地：住建部提出淘汰使用超过10年的老旧工程机械设备，预计2023-2025年挖机自然更新需求分别为8.6/10.3/14.6万台，推动行业增长。

2. 市场数据

• 行业总市值：约4900.19亿元
• 行业流通市值：约2672.32亿元
• 2024年1-7月挖掘机销量：同比下降约3%，但降幅持续收窄
• 2024年1-5月小型挖掘机销量：达34395台，市场份额上升至75.2%
• 2024年1-5月工程机械出口额：同比增长4.97%，其中亚洲、拉丁美洲、非洲出口额分别增长6.2%、31.5%、16.8%
• 重点国家出口增长：巴西、印度、沙特阿拉伯分别增长45.9%、10.5%、31.3%

3. 投资建议

• 推荐标的：山推股份（买入），因其业绩弹性较大
• 关注标的：柳工，具有较高的增长潜力
• 贝塔标的：徐工机械、三一重工、中联重科，具有稳定的增长预期
• 核心零部件厂商：恒立液压，作为产业链上游，具备长期增长价值

关键信息

重点公司数据概览

风险提示

• 行业竞争格局可能恶化
• 测算结果可能存在代表性不足
• 地缘政治冲突可能影响出口
• 原材料价格波动可能影响成本

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格
• 报告内容基于公开资料和研究观点，不构成投资建议
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