20240724-东吴证券-工程机械行业点评报告_CME预测7月挖掘机销量同比+11_出口开始转正_2页_392kb

工程机械行业点评报告总结

核心预测

根据CME数据，2024年7月挖掘机销量同比增11%，其中内销增17%（环比放缓8个百分点，受益于前期政策影响），出口增7%，为24年来首次转正。1-7月，挖掘机销量同比降3%，降幅收窄，国内市场增6%，出口降11%，但环比改善。展望：国内基建投资改善，政策推动设备更新，预计市场逐步复苏；海外市场国产品牌去库存效应显现，需求温和复苏，出口增长可保持。

市场动态与展望

行业内部，销量底部已现，国内外两端同步提振。大量设备进入寿命替换期，叠加政策共振，可能触发双重周期。出口拓展在“一带一路”及欧美市场取得突破，全国市场份额较低，仍有提升空间。电动化趋势明确，2023年技术进步和成本下降使电动工程机械经济性提升，已获初步市场认可（如三一重工在荷兰签约电动挖掘机）。预测传动效率突破后，电动化进程加速，市场空间广阔。

投资建议

东吴证券建议增持，看好电动化渗透带来机会，推荐股票：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、柳工，并关注山推股份。长期因素包括贝塔风险上行和电动化全球化推动。

风险提示

潜在风险包括下游投资不及预期、行业周期波动、国际贸易摩擦，以及电动化技术突破慢于预期。