20231109-源达信息-通信设备行业专题研究_乘数字经济之东风_将算力底座作为新增长极_17页_1mb

通信设备行业专题研究总结

投资要点

本报告分析了数字经济时代下通信设备行业的增长机遇。数字经济对5G通信的需求稳定，2023年1-8月中国5G基站建设达314万个，较2022年底增长，运营商资本开支合计3591亿元，虽略有下滑但结构优化。算力需求因AI大模型发展而激增，服务器市场招标规模扩大，华为和中兴通讯份额领先。光网络带宽升级路径明确，从1G/25G向50G迭代，推动设备需求。通信设备厂商积极拓展服务器领域，数字经济提供新增长曲线。

5G通信与基站建设

中国5G基站建设快速，2023年前8月达到314万个，数字渗透率275%，比4G基站仍有空间。三大运营商资本开支稳定，中国移动5G网络支出830亿元同比下降，中国电信和中国联通保持计划。运营商对数字经济相关投资增加，算力建设成为重点，中国通信设备公司在全球5G市场占据主导地位，华为和中兴通讯份额合计过半。

算力与服务器需求

AI大模型发展大幅推动算力需求，电信运营商服务器招标超40万台，中兴通讯、华为等厂商占据高份额。例如，训练大型AI模型需数千台服务器，华为推进国产芯片的算力基础设施布局，国产化率提升。这些趋势为通信设备公司带来新增长动力。

光网络升级

光网络向更高带宽迭代，PON端口从1G/25G升级至10G和50G，支持智能家居、4K/8K等应用。全球光设备市场集中度高，华为、中兴通讯、烽火通信占据前三。全球带宽需求增长预计加速光模块和系统设备创新，运营商加速骨干网向400G过渡。

公司表现与分析

• 中兴通讯：2023年前三季度营收略降34.2%，但净利润同比增长显著，得益于毛利率提升。公司三大业务均衡发展，政企业务成为数字经济拓展核心，盈利能力持续改善。
• 烽火通信：2023年前三季度营收增长40%，净利润增长107%，算力和数据网络产品成为新增长点，研发投入带动毛利率提升。

投资建议

推荐关注中兴通讯和烽火通信等通信设备厂商，受益于数字经济和算力建设趋势。传统业务如5G设备和光网络需求稳定，同时公司在服务器和国产算力领域优势明显。

风险提示

5G建设进度低于预期、数字经济发展不及管理层估计，以及国际竞争环境变化可能影响行业前景。

此总结基于报告内容，强调行业增长潜力与公司机会，不构成投资建议。