20230426-国联证券-香港交易所-00388.HK-景气度具备韧性_投资收益大幅受益高存款利率_2页_342kb

港交所2023年Q1业绩总结

业绩概览

• 收入及其它收益：5558亿港币，同比增长19%，环比增长7%。
• 归母净利：3408亿港币，同比增长28%，环比增长14%。
• EBITDA利润率：76%，同比提升1个百分点，环比提升2个百分点。

分部业绩亮点

• 投资收益：高达1535亿港币，同比大幅增加，主要因美元及港元存款利率上升，带动保证金及结算所基金投资收益增长。

市场表现

• 交易量：ADT同比下降13%。
• 互联互通：
  • 南向ADT：37亿港币（上年同期317亿港币）。
  • 北向ADT：970亿港币（上年同期1169亿港币）。
• IPO市场：一季度完成18单IPO，募资总额67亿港币，同比下降55%。

盈利预测

• 收入预测：
  • 2023年：222.41亿港元
  • 2024年：249.01亿港元
  • 2025年：279.99亿港元
• 归母净利预测：
  • 2023年：128.14亿港元
  • 2024年：145.27亿港元
  • 2025年：161.86亿港元
• 估值：
  • 目标价：448港元（对应2023年44倍PE）
  • 当前评级：买入

风险提示

• 宏观经济下行
• 交易所竞争加剧
• LME诉讼风险

总结

港交所2023年第一季度业绩表现优异，尤其是投资收益大幅提升，但整体市场交易量有所下降。预测未来三年公司收入及盈利将继续稳健增长。维持“买入”评级，目标价提升至448港元。