20181119-东北证券-食品饮料_社消增速小幅回落_关注大众品_调味品_13页_1mb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年11月19日，主要分析了食品饮料行业的市场表现、行业数据、重点公司动态及投资建议。报告指出，2018年10月社消总额同比增长8.6%，增速较去年同期回落1.4个百分点。1-10月社消总额同比增长9.2%，增速回落1.1个百分点。其中，食品类、饮料类、烟酒类线上零售额增速分别为10%、9.1%、7.8%，增速较去年同期分别下降0.5pct、1.7pct、1pct。社消增速回落主要由中秋节错位及双十一提前营销所致。

主要观点

• 行业趋势：建议关注受经济影响波动性小并具有抗通胀能力的品种，如调味品行业。
• 市场表现：食品饮料板块本周上涨1.32%，弱于沪深300指数。各子行业中，白酒、啤酒、其他酒类、软饮料、乳品等上涨，而调味发酵品下跌。
• 投资逻辑：调味品行业具备景气向上趋势，具备成长性和估值优势，建议重点关注；伊利股份等龙头公司受益于消费升级，业绩复苏迹象明显；佩蒂股份作为宠物零食龙头，具备较强的议价能力和全球化布局优势。
• 风险提示：存在食品安全风险及宏观经济增速放缓的风险。

关键信息

本周涨跌幅前五名个股

行业数据

• 行业市盈率：22.33X
• 各子行业市盈率：
  • 白酒：19.93X
  • 啤酒：35.51X
  • 其他酒类：26.35X
  • 软饮料：16.82X
  • 葡萄酒：25.61X
  • 黄酒：33.49X
  • 肉制品：39.52X
  • 调味发酵品：27.80X
  • 乳品：24.50X
  • 食品综合：4.26X

重点公司财务数据

行业要闻

• 白酒行业：白酒销量保持稳定增长，但行业收入和利润增速较快，茅台等龙头公司受益于提价。
• 乳业：2018年1-9月婴幼儿配方奶粉进口量增长13.6%，价值增长23.8%。
• 宠物行业：中国宠物市场规模预计2018年将达1708亿元，增速超27%，佩蒂股份作为龙头受益。
• 肉制品：受非洲猪瘟影响，猪价区域分化明显，部分区域出现上涨。
• 奶价：生鲜乳主产区平均价为3.53元/千克，同比增长0.90%。

公司公告

• 元祖股份：控股股东减持股份，拟受让控股子公司股权。
• *ST椰岛：主要银行账户被冻结，股票可能被实施其他风险警示。
• 百润股份：股东股份质押变动。
• 桃李面包：公开发行可转债，用于生产基地建设。
• 双塔食品：董事长部分股票提前解除质押。
• 盐津铺子：开设子公司，拓展业务。
• 三全食品：计划回购股份。
• 好想你：持股5%以上股东及其一致行动人减持股份。
• 安井食品：股东减持股份结果公告。
• 金字火腿：重大资产重组停牌。

结论

本报告强调了调味品、乳制品及宠物行业的投资机会，同时提醒投资者关注食品安全及宏观经济风险。重点公司如佩蒂股份、伊利股份、绝味食品等表现较好，具备较强的抗风险能力和增长潜力。食品饮料板块整体表现略弱于大盘，但部分子行业如白酒、乳品等仍具备增长动力。