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食品饮料行业周报总结（20181112—20181118）

核心内容概述

本行业周报分析了2018年11月12日至11月18日期间食品饮料行业的市场表现、重点数据、行业要闻及投资建议。整体来看，尽管市场情绪较为低迷，但部分细分领域和个股表现突出，显示出一定的投资机会。报告建议投资者关注估值安全、业绩增长确定性的行业龙头公司。

主要观点

• 消费数据放缓：2018年1-10月社会消费品零售总额同比增长9.2%，增速同比下降1.1%；10月同比增长8.6%，增速环比下降0.6%。其中粮油、食品类增速环比下降5.9%，饮料类下降2.5%，烟酒类下降8.6%。主要受中秋节假日前移和后期促销节点较多影响。
• 行业整体表现：食品饮料行业整体涨幅为1.79%，跑输沪深300指数1.06个百分点，在28个申万一级子行业中排名第26。
• 细分领域表现：软饮料涨幅最大（7.40%），其次是其他酒类（7.36%）、黄酒（7.05%）和葡萄酒（5.48%）。
• 个股领涨：佳隆股份（28.98%）、维维股份（13.51%）、燕塘乳业（12.69%）、百润股份（12.63%）、香飘飘（12.40%）等个股表现突出。
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率为22.33，位于申万一级行业中上游。调味发酵品（39.52）估值最高，白酒（19.93）最低。

关键信息

行业走势回顾

• 市场整体：沪深300指数上涨2.85%，食品饮料行业上涨1.79%，排名26。
• 子板块涨跌幅：
  • 软饮料：+7.40%
  • 其他酒类：+7.36%
  • 黄酒：+7.05%
  • 葡萄酒：+5.48%
• 个股表现：
  • 佳隆股份：+28.98%
  • 维维股份：+13.51%
  • 燕塘乳业：+12.69%
  • 百润股份：+12.63%
  • 香飘飘：+12.40%

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：
  • 五粮液（52度，500ml）：1019元/瓶
  • 洋河梦之蓝（M3，52度，500ml）：569元/瓶
  • 泸州老窖（52度，500ml）：218元/瓶
• 猪肉价格：
  • 22个省猪肉均价：20.92元/千克（同比-0.14%）
  • 生猪均价：13.44元/千克（同比下降5.22%）
  • 仔猪均价：23.93元/千克（同比下降20.87%）
• 奶价：
  • 牛奶主产省生鲜乳均价：3.53元/公斤（同比+0.90%）

本周行业要闻及重点公告

1. 五粮液推出次高端新品五粮贵宾酒：预计年内推出，计划建立线上线下营销新模式。
2. 市场监管总局通报27批次食品不合格：涉及饼干、茶叶、薯类和膨化食品等10类食品。
3. 帝亚吉欧出售19个低端烈酒品牌：以5.5亿美元打包出售给Sazerac公司，交易预计2019年初完成。
4. 西凤酒11月20日IPO上会：证监会将审核其首发事项。
5. 1919拟与阿里合作：计划在智慧门店、仓配、供应链等六大方面展开合作。
6. 四川省1-10月白酒工业增加值增长12.4%：显示白酒行业仍保持较好增长态势。
7. 双十一线上销售数据：天猫成交2135亿元（+27%），京东成交1598亿元，苏宁易购增长132%。
8. 农夫山泉和华润怡宝市场份额：农夫山泉以26.4%市场份额居首，华润怡宝以20.9%位居第二。
9. *ST皇台1元甩卖葡萄酒公司股权：因盈利能力弱，以象征性对价1元出售。
10. 泸州老窖澄清标签误导报道：表示媒体报道不实，已对标签问题作出说明。

一周重要事项提醒

• 涪陵榨菜：2018年11月20日，805万股定增股份解禁。

投资建议

• 白酒板块：继续看好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等公司。
• 大众消费品：看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等公司。

风险提示

• 宏观经济风险：消费数据放缓可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：部分食品抽检不合格，可能对行业信誉造成影响。
• 市场风格转变风险：市场情绪波动可能影响投资者偏好。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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