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白糖期货早报总结 - 2022年6月17日

核心内容概述

2022年6月17日白糖期货早报主要分析了当前白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时提供了国内外供需数据、进口价差、消费结构及价格监测等信息。

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市场基本面

• 供需平衡：IOS最新季度报告将21/22年度糖供需平衡从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨。
• 国内产销数据：截至2022年5月底，21/22年度全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%（去年同期55.28%）。
• 进口情况：2021年4月中国进口食糖42万吨，同比增加24万吨。
• 库存水平：截至5月底，21/22榨季工业库存为415.39万吨，国储库存约707万吨。

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技术面分析

• 盘面走势：20日均线走平，K线在20日均线下方，整体偏空。
• 基差情况：柳州现货6010，基差66（09合约），平水期货。
• 主力持仓：主力合约09净持仓空减，趋势偏空。

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市场预期

• 外部因素：美联储加息预期导致商品总体回落。
• 短期策略：白糖主力合约09短期顺势调整，关注5900附近支撑，建议短多逢低轻仓尝试。

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利多与利空因素

利多因素

• 21/22年度供应有缺口。
• 原油价格偏强。

利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 2022年5月国内销糖率同比上升，但整体仍处于中性水平。

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国内外供需对比

国内供需

• 食糖产量：2022年预计为9000万吨，2021年为9600万吨。
• 进口量：2022年预计为4500万吨，2021年为4000万吨。
• 消费量：2022年预计为1560万吨，2021年为1550万吨。
• 库存消费比：2022年为66.09%，较2021年下降。

国际供需

• 全球库存消费比：多年下降趋势，2022年预计为193万吨缺口，较之前预测减少。
• 主要产区：巴西5月下半月糖产量同比下降13%；印度21/22榨季截至4月底糖产量同比增加420万吨，出口约700万吨。

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进口与价差分析

• 进口价差缩小：内外价差缩小，进口原糖加工后价为6505元/吨，进口价差为561元/吨。
• 进口配额：2022年进口配额为194.5万吨，显示政策对进口的控制。

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图表与数据

项目	2022年	2021年	2020年
期初库存（万吨）	11032	11932	8818
产量（万吨）	9000	9600	10670
进口（万吨）	4500	4000	6330
消费（万吨）	1560	1550	1550
期末库存（万吨）	9762	11032	11932
库存消费比	66.09%	76.08%	85.93%

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消费结构与价格监测

• 消费结构：国内食糖消费结构稳定，主要由白砂糖和果葡糖浆（F55）构成。
• 价格监测：国内白砂糖价格维持在5650-6150元/吨区间，国际食糖价格在18.0-21.0美分/磅。

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其他关键信息

• 国内供需平衡表：显示国内供应逐步趋于平衡，库存消费比下降。
• 交易所仓单：郑州白糖仓单处于正常水平。
• 政策影响：国内严控进口量，严打走私，对市场供应形成一定压制。

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总结

2022年6月17日白糖期货早报指出，国内供需逐步趋于平衡，库存消费比下降，但进口量仍受政策控制。国际市场供应缺口缩小，全球库存消费比持续下降。短期市场走势偏空，建议关注5900元/吨附近支撑，逢低轻仓短多。长期来看，国内供应缺口在减少，但需警惕美联储加息对商品市场的整体影响。