20210117-东吴证券-化工行业2021年1月第3周周报_本周个股分化显著_可降解塑料供不应求_18页_2mb

化工行业2021年1月第3周周报总结

核心内容概述

2021年1月第3周，化工行业整体表现分化，部分顺周期及成长性标的表现出色，而受固态电池影响的锂电材料板块则出现回调。本周上证综指下跌0.10%，深证成指下跌1.88%，化工板块（申万）下跌0.81%。在政策和市场环境的影响下，可降解塑料、电子化学品、减隔震材料等细分领域受到关注，成为投资主线。

主要观点

本周化工板块行情

• 化工板块个股表现分化，部分业绩改善或受益政策的公司涨幅显著。
• 赛轮轮胎为本周涨幅最大个股，涨幅达22.19%，主要受益于美国双反政策。
• 可降解塑料板块因“禁塑令”实施而供不应求，金丹科技、金发科技等标的表现良好。
• 锂电隔膜和电解液板块因固态电池影响出现回调，奥克股份、新宙邦等个股跌幅较大。

本周原油市场动态

• 原油市场因疫情担忧与需求复苏预期博弈而震荡。
• ICE布油报收55.10美元/桶（-1.59%），WTI原油报收52.36美元/桶（+0.23%）。
• EIA上调2021年原油价格预期，但疫情对经济复苏的担忧仍影响市场情绪。

本周化学品涨跌幅

• 涨幅前五产品：钛精矿（+20.0%）、醋酸乙烯（+7.9%）、丁酮（+7.6%）、腈纶毛条（+5.2%）、二氯甲烷（+4.6%）。
• 跌幅前五产品：丙酮（-9.3%）、双酚A（-7.1%）、苯乙烯（-6.5%）、重质纯碱（-5.8%）、丁二烯（-5.4%）。
• 钛白粉需求回升，钛精矿维持高位。

本周重要公司公告

• 中核钛白、瑞丰高材、万华化学、新和成、龙蟠科技等公司发布业绩预增公告。
• 辉隆股份因间甲酚反倾销税实施，影响出口业务。
• 湖南海利公告内容未完整。

关键信息

投资主线梳理

• 周期主线：随着全球经济复苏，顺周期化工品盈利有望修复，如万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎等。
• 成长主线：电子化学品国产化率提升、可降解塑料市场扩容、减隔震行业立法带来的市场增长，如昊华科技、新亚强、东材科技、震安科技等。

推荐标的

风险提示

• 油价波动：中东局势不确定性可能引发原油供给波动。
• 贸易战风险：中美贸易关系恶化可能影响出口企业。
• 汇率波动：人民币对美元汇率波动对相关企业外汇管理构成挑战。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能影响周期性行业。

重点产品价格及价差走势

苯链价格及价差

• 纯苯-石脑油价差、苯乙烯-纯苯价差、环己酮-纯苯价差、己二酸-纯苯价差等产品价差波动较大，反映产业链上下游价格联动。

PTA链价格及价差

• PX-石脑油价差、PTA-PX价差、DTY、FDY、POY等产品价差走势显示产业链价格波动，部分产品因供需变化出现价格调整。

煤链价格及价差

• 尿素、三聚氰胺、甲醇、DMF、醋酸、醋酐、煤制乙二醇等产品价差走势显示煤化工产业链价格波动，合成气成本对产品价格影响显著。

农药价格及价差

• 功夫菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯、苯醚甲环唑、丙环唑、吡唑醚菌酯、烯草酮、异脲草松、氟啶脲、氟啶胺、草甘膦、草铵膦等农药产品价格及价差走势显示，部分产品因政策或需求变化出现价格波动。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上。
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

2021年1月第3周，化工行业在疫情和全球经济复苏预期的双重影响下，呈现分化走势。顺周期板块如万华化学、龙蟒佰利、三友化工等受益于需求回升，而部分成长性标的如赛轮轮胎、昊华科技、震安科技等则因政策或技术壁垒获得关注。投资者应关注行业周期性、政策导向及国际贸易形势的变化，以把握投资机会。