20210530-东吴证券-化工行业2021年5月第四周周报_光刻胶缺货凸显_可降解塑料备受关注_12页_894kb

化工行业2021年5月第四周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体表现强势，涨幅达4.97%，跑赢大盘。市场情绪受到全球经济复苏预期、原油价格上涨及部分化工品需求回暖的推动。重点个股如天原股份、中盐化工、广信材料等表现突出，其中天原股份因打入宁德时代供应链体系，周涨幅达61.02%。与此同时，可降解塑料、半导体材料、钠离子电池等细分领域受到市场关注，相关个股涨幅较大。部分个股如康得退、百川股份则因市场情绪变化或公告内容不被认可，股价大幅下跌。

主要观点

• 板块表现：本周化工板块涨幅显著，受顺周期行情及部分细分行业景气度提升影响。
• 原油市场：美国原油库存下降及伊朗原油入市受阻，推动原油价格上涨。全球各国经济复苏迹象明显，有助于原油需求回升。
• 化学品价格：液氯、硫酸等产品价格涨幅较大，而丙酮、电石等产品价格下跌，市场供需变化明显。
• 投资主线：
  • 周期主线：全球经济复苏带动顺周期化工品盈利修复，建议关注万华化学、宝丰能源、龙蟒佰利等顺周期白马股。
  • 成长主线：高科技产业配套材料国产化率提升，可降解塑料、尾气催化材料等细分赛道扩容，建议关注昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保、瑞丰新材等细分行业龙头。

关键信息

本周化工板块行情

• 上证综指上涨3.28%，深证成指上涨3.02%，化工板块（申万）上涨4.97%。
• 涨幅前十个股包括：天原股份（+61.02%）、英力特（+30.62%）、中盐化工（+29.30%）、广信材料（+29.24%）、阿拉丁（+25.53%）、安集科技（+24.95%）、银禧科技（+22.73%）、丹化科技（+22.40%）、新纶科技（+21.90%）、晶瑞股份（+21.57%）。
• 跌幅前十个股包括：康得退（-23.08%）、百川股份（-16.15%）、*ST金正（-8.50%）、延安必康（-8.45%）、亚士创能（-7.85%）、澳洋健康（-7.57%）、新开源（-7.42%）、高科石化（-6.20%）、吉林化纤（-6.06%）、川环科技（-5.85%）。

原油市场动态

• ICE布油报收69.63美元/桶（+4.80%），WTI原油报收66.32美元/桶（+4.31%）。
• 美国原油库存下降，叠加伊朗原油入市受阻，推动油价上涨。
• 欧洲疫情管制放松，经济复苏预期提振石油需求。

化学品涨跌幅

• 涨幅前五：液氯（+15.61%）、硫酸（+2.51%）、正丁醇（+1.66%）、原盐（+1.24%）、液体烧碱（+1.11%）。
• 跌幅前五：丙酮（-13.59%）、电石（-5.63%）、纯苯（-5.04%）、苯酐（-3.69%）、甲醛（-3.00%）。

重点公司推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备，业绩弹性大。
• 宝丰能源：受益于顺周期行情，业绩有望持续增长。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，业绩弹性大。
• 昊华科技：科技属性强，受益于5G建设及半导体产业转移。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目推动业绩增长。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，业绩确定性高。
• 奥福环保：国六标准实施在即，蜂窝陶瓷载体业务有望放量。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证推进，被中石化看好。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势可能导致原油供应不稳定。
• 贸易战恶化：中美贸易摩擦可能增加出口企业压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响相关企业的外汇管理。
• 下游需求回落：全球经济不确定性可能引发下游需求疲软。

投资建议

• 推荐顺周期白马股：万华化学、宝丰能源、龙蟒佰利。
• 推荐成长性细分行业龙头：昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保、瑞丰新材。

附录：重点公司估值（参考2021/5/28收盘价）