可降解塑料行业深度研究报告：禁塑政策加码，可降解塑料迎500亿元市场空间-20201201-东吴证券-26页_1mb

可降解塑料行业深度研究报告总结

核心内容

可降解塑料行业在“禁塑令”政策推动下迎来发展机遇，预计到2025年，可降解塑料在快递包装、一次性塑料餐具、塑料购物袋和农膜四大领域将形成约250万吨的市场需求，市场规模预计达500亿元左右。PLA和PBAT是目前最具前景的可降解塑料品种，具有良好的性能和国内技术基础。

主要观点

• 白色污染问题严峻：塑料袋等传统塑料难以降解，对环境造成严重污染，成为全球关注的焦点。
• 可降解塑料是破局关键：生物降解塑料能够被微生物分解为CO₂和水，完成碳循环，是解决白色污染的根本路径。
• PLA和PBAT是重点发展品种：PLA是生物基塑料，具有良好的生物相容性和透明度，但需干燥存储；PBAT是石油基塑料，具有良好的柔韧性和生物降解性，国内产能和技术正在快速提升。
• 政策驱动市场发展：我国自2008年起实施限塑令，2020年发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，对塑料污染的治理力度不断加大。
• 市场需求空间广阔：预计到2025年，可降解塑料在四大领域的替代空间将达到250万吨，市场空间约500亿元。
• 行业仍处导入期：国内可降解塑料技术尚未成熟，成本较高，市场渗透率较低，但随着政策推进和技术进步，行业有望加速发展。

关键信息

1. 可降解塑料的降解机理

2. PLA和PBAT的市场情况

• PLA：全球2018年产能超过50万吨，国内供应量约30万吨，由乳酸开环聚合制成，加工条件苛刻，成本较高。
• PBAT：国内PBAT产能已达22万吨/年，部分企业如金发科技、瑞丰高材、彤程新材正在扩建产能，技术突破将有助于降低成本。

3. 可降解塑料替代市场空间测算（2025年）

4. 可降解塑料市场规模估算

5. 主要企业及投资建议

6. 政策与市场发展趋势

• 2020年1月国家发改委联合生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确禁塑时间表。
• 2025年，预计禁塑政策覆盖范围将扩大至全国，可降解塑料的市场渗透率有望提升至70%。
• 国内可降解塑料行业仍处于导入期，但随着政策和市场的双重推动，未来有望进入加速发展期。

风险提示

• 政策执行力度不及预期：禁塑令的执行力度将直接影响可降解塑料的需求和市场空间。
• 技术突破进度不及预期：技术瓶颈将影响可降解塑料的性能和成本，进而影响其市场推广速度和渗透率。

总结

可降解塑料行业在环保政策推动下快速发展，PLA和PBAT是当前最具前景的可降解塑料品种，预计到2025年，行业市场规模将达到500亿元。尽管目前仍面临高成本和政策执行力度不足等挑战，但随着技术进步和政策落实，行业有望迎来快速发展的机遇。