20220803-天风证券-海目星-688559.SH-中报业绩表现亮眼_订单充沛规模效应渐显_3页_733kb

海目星（688559）中报总结

核心内容

海目星在2022年上半年实现了显著的业绩增长，显示出公司在新能源行业快速发展的背景下，业务规模和盈利能力均有所提升。

业绩表现

• 营业收入：2022H1实现营收11.95亿元，同比增长116.29%，主要受益于订单增长和项目验收增加。
• 归母净利润：2022H1归母净利润为0.94亿元，同比增长189.84%；归母扣非净利润为0.75亿元，同比增长773.14%。
• 费用影响：由于2021年股权激励计划，股份支付费用增加对净利润产生较大影响。
• 经营性现金流：2022H1经营性现金流净额为-2.57亿元，同比下降98.59%，主要因订单规模扩大导致采购增加。

财务预测与估值

• 盈利预测：上调2022-2024年归母净利润预测分别为3.58亿元、7.73亿元、13.02亿元。
• 估值：当前市值对应的PE为47.03倍，目标价格未明确，但未来三年PE预计下降至12.95倍。
• 财务指标：
  • 毛利率：2022H1为33.99%，同比上升1.71个百分点。
  • 净利率：2022H1为7.53%，同比上升1.64个百分点。
  • 费用率：2022H1为25.71%，同比上升0.05个百分点，其中研发费用率显著上升至11.66%。

主要观点

业务增长

• 市场开拓：公司积极拓展市场，特别是在动力电池、光伏和新型显示等行业取得突破。
• 订单充足：截至2022年中报披露日，公司新签订单约36亿元（含税），在手订单约为72亿元（含税），显示市场对其产品和服务的高度认可。
• 技术实力：公司持续加强激光及自动化核心技术的研发与应用，以满足行业发展的需求。

盈利能力

• 盈利能力提升：尽管研发支出增加，公司整体盈利能力仍然保持增长，毛利率和净利率均有提升。
• 投资建议：基于公司业务增长和在手订单充足，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据

财务比率

风险提示

• 新技术开发风险：技术开发可能面临不确定性。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响公司业绩。
• 行业竞争加剧风险：行业竞争可能对盈利能力造成压力。
• 订单执行风险：在手订单可能因各种原因执行受阻。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司受益于新能源行业的发展，订单充足，业务增长迅速，盈利能力稳步提升。

股价走势

基本数据

作者信息

• 分析师：李鲁靖
• 执业证书编号：S1110519050003
• 联系方式：lilujing@tfzq.com

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