20240831-国盛证券-海目星-688559.SH-技术能力强劲_期待医疗激光业务放量_3页_756kb

海目星半年报分析总结

海目星2024年上半年实现营业收入240亿元，同比增长116%，但归母净利润仅为15亿元，同比下降177%。二季度单季营收同比增长77%，但净利润大幅下修至11亿元，同比下降277%。公司收入增长主要来自光伏和3C领域，但利润下滑则源于动力电池激光设备毛利率下降、海外业务拓展费用增加以及财务费用上升。

在医疗激光领域，公司市场前景广阔。随着国内医美市场的扩容和非手术类医美市场规模的扩大，预计到2030年光电医美消费市场规模将超过2000亿元。海目星凭借其自主研发的新型高功率长波长可调谐中红外飞秒激光器（采用光参量放大技术和宽带隙非线性晶体），在全球首次实现了2瓦平均功率和5-11微米波长范围的中红外飞秒激光输出，产品技术具有全球开创性，显示出极高的行业领导潜力。

目前，海目星正在积极申请医疗激光产品所需的二类和三类医疗器械认证。其毛发再生产品已进入临床验证阶段，通过中红外飞秒激光刺激毛囊乳头增生，实现微创生发效果，初步临床数据显示效果显著，但仍需进一步实验数据支持。公司与成都某三甲医院的合作验证正在进行，未来有望推动产品商业化。

投资方面，研究机构维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到31亿、45亿和55亿元，对应PE分别为19、13和11倍。公司长期发展战略聚焦激光技术，尤其在医疗激光这一成长性领域布局，具有较强的平台化潜力。

风险提示： 行业竞争加剧、医疗产品拓展不及预期、相关证书申请进度滞后等因素可能影响公司的长期发展。