20250106-山西证券-煤炭行业周报_煤价获得支撑_板块红利价值待显_20页_7mb

煤炭行业周报（2025年1月6日）总结

市场动态：

1. 动力煤：

   • 港口库存持续下降，去库趋势明显。
   • 下游电煤日耗降低，部分工厂春节前停产，压低需求。
   • 煤价进入合理区间，坑口及港口价格有所回升。
   • 预计暖冬及稳经济政策支持下，一季度供暖及非电用煤需求将有所增长，进口煤价差回落带来增量不确定性。
   • 当周环渤海动力煤现货参考价771元/吨，环比上涨6.5%；欧洲三港Q6000动力煤价格大幅上涨248%。港口库存总体偏低。

2. 冶金煤：

   • 淡季影响延续，需求疲软，铁水产量回落，焦煤价格弱势震荡。
   • 进入新年，宏观预期改善可能支撑成材价格，有望传导利好冶金煤。
   • 供应端煤矿开工正常。
   • 冀东港、京唐港焦煤环比小幅波动。

3. 焦钢产业链：

   • 钢材市场需求偏弱，现货价格震荡。
   • 供需均显不足，焦炭价格在成本支撑下预计下跌空间有限。
   • 当周天津港焦价持平，喷吹煤价格环比大幅下跌57.7%。

主要发现与展望：

• 价格： 主要煤种价格环比上升，国际动力煤涨幅显著。
• 政策： 稳经济及金融支持政策持续发力。
• 供应： 港口库存下行明显。

此次报告对上述市场动态和发展态势进行了深入分析，为投资者提供了行业关键信息和投资建议。

投资建议摘要：

• 鉴于近期政策支持和行业回暖预期，建议关注煤炭板块的红利价值挖掘。
• 推荐关注高股息弹性品种： 平煤股份、淮北矿业、冀中能源、兖矿能源、广汇能源、恒源煤电、昊华能源、晋控煤业。
• 推荐关注高股息稳定品种： 中国神华、陕西煤业、中煤能源。
• 山西煤企估值修复空间较大，建议关注华阳股份、潞安环能、山西焦煤。
• 请警惕：供应超预期、需求不及预期、进口增加、价格管控加码、转型风险。

免责声明： 报告所述信息具备时效性，并基于特定假设制作，不应被视为投资建议。投资决策需投资者自行判断。