20211122-一德期货-一德有色-周报_镍-不锈钢_38页_2mb

一德有色-周报总结

核心内容概述

本周周报聚焦于镍与不锈钢市场动态，涵盖宏观政策、行业热点、产业数据、现货市场、库存情况、价格走势及投资策略等多个方面，为投资者提供全面的市场分析与操作建议。

主要观点

宏观热点

• 美国债务危机：10月美国两党达成暂停债务上限协议，但12月再次面临违约风险，引发市场对经济不确定性的担忧。
• 美联储加息预期：加息预期升温，而其他央行紧缩预期不强，对镍市场形成一定的压力。

行业热点

• 菲律宾政策变化：菲律宾推动限制原矿出口，以促进本地矿产加工和增值。2020年菲律宾镍产量全球第二，但对GDP贡献不足1%，主要出口目的地包括中国、澳大利亚、日本和加拿大。
• 印尼新增产能释放放缓：印尼镍铁产能释放速度减缓，可能影响后期国内镍铁供应。

产业数据

• 镍生铁产量：2021年10月全国镍生铁产量同比小幅回暖，但高镍铁产量恢复不及预期，低镍铁产量持续下降。
• 电解镍产量：10月电解镍产量环比增加1.48%。
• 硫酸镍产量：10月硫酸镍产量环比增加6.29%，同比大幅增长74.36%。
• 不锈钢产量：10月不锈钢总产量约230.45万吨，环比增加3.59%，但同比下降19.63%。其中，300系不锈钢产量增幅较大，而200系和400系增幅较小或持稳。

现货市场

• LME库存：下降6834吨至123444吨。
• SHFE库存：下降1622吨至6804吨。
• 保税区库存：小幅增加至0.57万吨。
• 镍价走势：周内镍价在14万附近寻得支撑，反弹受低价刺激下游采购影响。
• 现货升水：LME市场现货升水高位震荡，周内平均升水116.50美金。

库存与仓单

• 镍矿港口库存：11月12日镍矿港口库存总量为980.72万湿吨，较上周减少11.71万湿吨。
• 镍铁价格：高镍铁价格基本持稳，低镍铁价格维持不变。
• 不锈钢库存：300系冷轧不锈钢库存在佛山和无锡地区下降，但整体仍处于低库状态。

冶炼利润

• 不锈钢利润：钢厂利润被完全吞噬，不锈钢价格回落至成本之下。
• 镍铁利润：镍铁价格相对坚挺，冶炼利润维持一般水平。

关键信息

产量预估

• 11月镍生铁产量：预计为3.42万镍吨，环比增加11.28%。
• 11月电解镍产量：预计为1.45万吨。
• 11月硫酸镍产量：预计环比增加2.19%至3.03万镍吨，同比增幅88.03%。
• 11月不锈钢产量：预计约254.7万吨，主要由300系不锈钢产量增加带动。

进出口数据

• 镍铁进口：10月中国镍铁进口量29.91万吨，环比减少2.42%，同比增加15.26%。其中，印尼镍铁进口量占比大。
• 精炼镍进口：9月中国精炼镍进口量35475.35吨，环比增加21.31%，同比增加162.89%。
• 不锈钢进口：9月不锈钢进口量24.15万吨，环比减少15.65%，同比增加36.34%。
• 不锈钢出口：9月不锈钢出口量36.95万吨，环比增加9.57%，同比增加40.26%。
• 镍矿进口：10月中国镍矿进口量447.62万吨，环比减少21.25%，同比减少12.52%。其中，菲律宾镍矿进口量401.18万吨，环比减少22.77%，同比减少12.98%。

价格走势

• 电解镍价格：10月19日价格为149050元/吨，较11月15日略有回落。
• 高镍铁价格：10月19日价格为1,470.00元/吨，保持稳定。
• 低镍铁价格：10月19日价格为4950元/吨，保持稳定。
• LME镍升水：周内平均升水116.50美金，高位震荡。
• 现货价格：不锈钢价格回落至成本之下，现货交投观望情绪浓厚。

投资策略

• 镍：短期支撑在14万附近，基本面尚好，建议逢低多单介入。
• 不锈钢：价格回落至成本之下，需关注现货成交及消费情况，库存变动是关键因素。

供需平衡

• 全球供需：海外库存继续下降，国内库存处于低水平，整体基本面较好。
• 国内高镍铁供需：10月高镍铁产量为2.57万镍吨，进口量为3.00万镍吨，供应量略高于需求量。

终端消费

• 房地产投资：房屋施工面积累计同比保持增长，显示房地产市场仍有一定活力。
• 新能源汽车产量：10月新能源汽车产量为40.80万辆，同比增加127.90%，显示行业持续增长。
• 家电产量：洗衣机、电冰箱、空调等家电产量保持增长，反映终端消费市场活跃。

分析师信息

• 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246。
• 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897。
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861。
• 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195。
• 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024。
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806。

免责声明

本报告由一德期货有限公司提供，仅作为参考，不构成决策建议。未经许可，不得更改、引用、转载或传播。一德期货不对因使用本报告而产生的损失负责。