20240324-宝城期货-钢材周报_基本面季节性好转_钢价震荡企稳_12页_2mb

钢材周报（2024年3月24日）摘要是涂伟华，基于钢市基本面的季节性改善，对螺纹钢和热轧卷板的供需态势进行分析。

核心观点

• 螺纹钢和热轧卷板期现价格探底回升，螺纹钢主力期价周涨幅达350%，热轧卷板类似。
• 供应端呈现收缩：螺纹钢周产量环比减692万吨，热轧卷板周产量环比增124万吨，处于年内高位或低位。
• 需求逐步回暖：螺纹钢周度表需环比增3406万吨，热轧卷板环比增1635万吨，但绝对水平低。
• 库存去化拐点已现：螺纹钢和热轧卷板库存总环比减少。
• 盈利改善：钢厂吨钢利润回升，基差走弱。
• 短期钢价继续偏强震荡，上行空间需需求配合，关注基建发力和需求数据。

细分分析

• 螺纹钢：供需格局季节性好转，供应减少支撑价格，但长流程利润好存疑；需求虽回升至近年来低位水平有限。基本面延续好转，库存拐点出现，期价震荡偏强。
• 热轧卷板：需求韧性较强，供给高位有压力；市场情绪回暖，期价震荡偏强，但出口走弱带来不确定。
• 供应：整体供应弱稳，螺纹钢供应收缩，热轧卷板供应回升至高位。
• 需求逐步恢复但地产低迷是主要制约。
• 库存去化显著，改善基本面。
• 盈利状况好转，支持价格稳态。

结论

短期钢价偏强，源于供需季节性改善和空头资金离场。未来波动取决于需求端突破，尤其是基建投资表现。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，建议独立判断。