20241027-华泰期货-钢材周报_市场预期好转_盘面震荡偏强运行_9页_612kb

钢材周报分析总结

核心观点

1. 供应端：
   钢铁产量环比小幅增加，五大钢材品种产量增长0.8%，复产进度受钢厂利润收窄影响有所放缓。

2. 需求端：
   需求呈现分化：螺纹钢因冬季气温下降消费下滑，热卷则因制造业下游需求韧性较好保持平稳。整体需求环比减少1.7%。

3. 库存动态：
   总体去库速度放缓，五大品种总库存环比下降1.3%，其中热卷库存减少明显，螺纹钢库存则小幅累库。

4. 价格趋势：
   钢材价格震荡偏强，宏观预期逐步改善，四季度重大工程有望提振需求，短期关注政策刺激落地情况。

5. 风险提示：

   • 宏观政策变化；
   • 成材需求波动；
   • 钢铁出口政策；
   • 铁矿石等原料成本变动。

数据要点

• 供应数据：当周五大材产量环比增长0.8%，螺纹钢产量环比增长0.8%，热卷环比微降0.09%。
• 需求数据：五大材需求环比减少1.7%，螺纹钢需求环比降幅1.43%。
• 库存数据：五大材总库存环比下降1.3%，热卷去库速度较快。

图表摘要

• 基差与价差：螺纹-热卷价差波动收敛，基差变化反映市场供需博弈加剧。
• 产量节奏：粗钢日均产量呈现季节性波动，2024年目前基数偏低。
• 利润趋势：钢厂毛利润承压，螺纹钢与热卷利润分化明显。

未来展望

短期钢材价格或维持震荡，政策驱动仍是不确定因素；中期看，若需求政策发力，价格或震荡偏强运行。

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