20240806-东方证券-利亚德-300296.SZ-持续推进Micro_LED产品_海外布局逐步完善_5页_356kb

利亚德（Liyade）公司2024年动态跟踪报告显示，公司持续推进MicroLED产品，优化MIP和COB技术，产能计划从1600KK/月扩张到4000KK/月。新产品包含更低成本的50μm以下无衬底芯片和缩小间距至03mm，预期下半年推出，同时COB销量稳步上升。

公司探索新销售模式，正式实施直销渠道融合策略，采用“省长制”统一省内资源，减少内耗，深耕区域市场。海外布局逐步完善，欧美市场增加Leyard品牌覆盖中低端需求，亚非拉市场订单增长强劲，大客户开发取得进展，实现高中低端市场全覆盖。

费用管控成为重点，公司通过机构精简、人员优化和成本压缩，预计降低管理及销售费用占比，以达成全年盈利目标。财务预测显示，2024-2026年每股收益分别为0.25元、0.31元、0.39元，较原预测调整收入和毛利率，同时上调费用率；合理估值为2024年23倍市盈率，目标价575元，维持买入评级。

风险提示包括MicroLED技术不及预期、显示产品需求恢复缓慢、资产减值超预期等因素。公司财务数据表明收入和利润持续增长，但需关注执行风险。