20161128-渤海证券-Micro_LED行业专题报告_显示产业的新机遇——Micro_LED_20页_1mb

MicroLED行业专题报告总结

核心内容

MicroLED作为一种颠覆性的新兴显示技术，正逐步成为下一代显示技术的候选之一。其具备高亮度、低功耗、高寿命、高分辨率、广可视角度等优势，被认为是LCD与OLED的替代方案。

主要观点

• MicroLED技术优势显著：相较于LCD与OLED，MicroLED在寿命、对比度、反应时间、能耗、可视角度、分辨率等方面表现更优，具备自发光特性，且具备更长的使用寿命和更高的材料稳定性。
• 巨头积极布局：苹果、索尼等科技巨头已开始布局MicroLED技术，苹果通过收购LuxVue获得MicroLED专利，并在台湾秘密开发相关技术。索尼则推出CLEDIS显示屏，探索大尺寸显示应用。
• 技术瓶颈待突破：尽管MicroLED技术取得一定进展，但其商业化仍面临巨量转移、纳米级LED封装、成本控制等核心技术难题，且无法实现柔性显示，可能在成本和性能上被OLED超越。
• 台湾厂商推动产业发展：台湾工研院牵头成立MicroLED相关产业联盟，推动厂商整合，形成跨领域合作，为MicroLED的发展提供支持。
• 未来应用潜力巨大：MicroLED有望在可穿戴设备、智能手机、VR等领域广泛应用，其市场规模庞大，具有巨大的想象空间。

关键信息

技术特点

• MicroLED结构：通过在芯片上集成高密度微小尺寸的LED阵列，实现像素点距微米级别，体积仅为传统LED的1%。
• 自发光特性：MicroLED属于自发光技术，无需背光，亮度高、寿命长、无影像烙印。
• 彩色化方案：
  • RGB三色法：使用红、绿、蓝三种LED构成像素，但存在色彩偏差问题。
  • UV/蓝光LED+发光介质法：利用荧光粉或量子点实现全彩色，但存在转化率低、涂布不均等问题。
  • 光学透镜合成法：通过棱镜将RGB三色光合成全彩色，技术较为成熟。

制造与量产

• 制程技术：包括Chip bonding、Wafer bonding和Thin film transfer三种方式，其中Wafer bonding和Thin film transfer在批量转移能力上更具优势。
• 量产瓶颈：MicroLED需要达到“六个9”的转移良率（99.9999%），且需要精准度控制在0.5μm以内。
• 成本考量：MicroLED的制造成本较高，但随着技术进步和产业链整合，未来有望降低。

商业化进展

• 索尼CLEDIS：2016年推出，具备超高亮度、无缝拼接等特性，PPI达到15。
• 苹果布局：通过收购LuxVue，投入40亿美元研发MicroLED，已实现6寸MicroLED显示器实验性点亮。
• 产业趋势：MicroLED的商业化进程将随着技术突破和产业联盟的推动逐步加速。

重点品种推荐

• 三安光电：具备LED制造能力，有望受益于MicroLED产业链发展。
• 利亚德：在LED显示领域有较强竞争力，可能在MicroLED市场中占据一席之地。
• 木林森：在LED封装领域有深厚积累，可参与MicroLED产业链建设。
• 京东方A：在LCD领域占据领先地位，具备向MicroLED技术转型的潜力。

行业格局变化

• 显示技术演进：显示技术经历了LCD、OLED、MicroLED的演进，未来MicroLED可能成为新一代显示技术。
• 产业竞争格局：随着MicroLED技术的成熟，其将在可穿戴设备、VR等领域取代OLED。
• 投资前景：MicroLED产业前景广阔，未来可能带动LED产业链的全面升级。

投资要点

• 技术突破：MicroLED在分辨率、PPI等方面已取得显著进展，但仍需解决巨量转移、封装、成本等问题。
• 行业整合：台湾厂商在MicroLED领域布局较早，且推动产业链整合，未来有望带动国内厂商跟进。
• 市场潜力：MicroLED在可穿戴设备和智能手机等领域的应用前景广阔，市场需求巨大。

风险提示

• 技术发展不达预期：MicroLED技术尚未成熟，若发展速度不及预期，可能影响商业化进程。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

产业前景

MicroLED作为下一代显示技术，其发展潜力巨大，未来可能在可穿戴设备、智能手机、VR等领域实现广泛应用，带动整个LED产业链的升级与转型。随着技术突破和产业联盟的推动，MicroLED的商业化进程将逐步加快，成为显示行业的重要组成部分。