2017-电子制造行业：Micro_LED点亮新一代显示技术！_20页

电子制造：MicroLED技术前景与投资分析总结

核心内容概述

MicroLED作为新一代显示技术，具备高发光效率、高清晰度、高亮度和高对比度等优势，正在成为可穿戴设备和中小尺寸显示领域的潜在替代方案。其像素点距离在微米级，能够实现更精细的显示效果，同时具备节能特性，尤其适合户外高亮度应用。苹果和索尼等巨头已布局MicroLED技术，推动其商业化进程。随着技术成熟和产能释放，MicroLED市场有望迅速启动，对LED芯片行业产生重大影响。

主要观点

1. MicroLED技术优势显著

• 高发光效率：相较OLED，MicroLED屏可节电50%以上。
• 高清晰度：像素点间距可达30μm，手机PPI可达800+。
• 高亮度与对比度：适合户外使用，黑色比例高达90%以上。
• 无拼缝显示：在大屏应用中可实现无缝拼接，提升视觉体验。
• HDR支持：支持十位元色彩深度与更广色域，画质更优。

2. MicroLED应用前景广阔

• 大屏应用：MicroLED将率先应用于美术馆、高端车展等高端细分市场。
• 小屏应用：在可穿戴设备（如智能手表、VR/AR设备）中，MicroLED具备替代OLED的潜力。
• 市场启动预期：预计2018年MicroLED将引入可穿戴设备，2019-2021年逐步实现渗透，2021年若实现100%渗透，将消耗约1400万片2寸LED晶圆，占当前LED芯片年需求的20%左右，对应年产值超200亿元。

3. 技术核心：芯片转移工艺

• 转移技术难点：批量转移和RGB三色芯片对位是MicroLED技术的关键挑战。
• 倒装芯片结构：未来MicroLED芯片将采用倒装结构，以提升发光效率和连接性。
• 薄膜转移工艺：是MicroLED量产的核心技术，预计将成为主流工艺之一。

4. 产业链重构与芯片企业受益

• 上游芯片企业受益最大：MicroLED取消传统封装环节，上游芯片制造和中游转移工艺紧密相连，芯片企业有机会参与后端封装工艺，取代传统封装企业地位。
• 产业链整合：MicroLED将推动LED产业链整合，形成从芯片制造到转移封装的新格局。
• 技术储备先行者：三安光电、华灿芯片、乾照光电等企业因积极储备MicroLED技术，有望在产业链整合中占据有利位置。

关键信息

• MicroLED定义：高密度微小尺寸LED阵列，像素点距离在微米级，每个像素可单独点亮。
• 与OLED对比：MicroLED在光效、清晰度、亮度等方面优于OLED，仅从技术上看具备替代潜力。
• 与小间距LED对比：MicroLED无需对单个灯珠进行封装，整体封装，且像素间距更小，适合中小尺寸显示。
• 成本与市场：MicroLED成本较高，但随着良率提升和量产推进，价格有望下降。
• 投资建议：MicroLED市场启动将直接利好LED芯片厂，推荐三安光电，关注华灿芯片、乾照光电等。

投资建议

• 推荐企业：三安光电（国内LED芯片领跑企业，积极储备MicroLED技术）。
• 关注企业：华灿芯片、乾照光电等。
• 投资逻辑：MicroLED市场启动将带动LED芯片需求成倍增长，芯片企业将从中获益最大。

风险提示

• 市场化不及预期：MicroLED技术的商业化进程可能受技术、成本、市场接受度等因素影响，存在不及预期风险。

附录：图表与数据目录

• 图1：小间距LED封装材料占非常大的空间
• 图2：MicroLED无需对单个显示单元进行封装，而是整体封装
• 图3：小间距LED像素间距
• 图4：MicroLED像素间距
• 图5：对比MicroLED与小间距LED
• 图6：MicroLED大屏显示优点
• 图7：不同类型LED显示屏价格（110寸，美金）
• 图8：OLED多层结构
• 图9：发光效率的决定因素
• 图10：2016年主要手机屏幕PPI（灰色为OLED屏）
• 图11：常见手机200nits下的续航时间
• 图12：人眼的视觉范围
• 图13：苹果MicroLED在VR和AR中应用专利
• 图14：Oculus延时分布（ms）
• 图15：高延时（左）VS低延时（右）
• 图16：MicroLED显示的潜在应用领域
• 图17：MicroLED消费级显示的两种发展路径
• 图18：MicroLED发展历程
• 图19：图形化蓝宝石衬底（PSS工艺）
• 图20：蓝宝石衬底上生长外延片
• 图21：芯片加工制造流程
• 图22：正装LED芯片结构与倒装芯片结构
• 图23：倒装LED芯片结构发展趋势
• 图24：MicroLED灯珠与临时基板贴合
• 图25：去除蓝宝石基板后的效果
• 图26：X-Celeprint工艺流程
• 图27：MicroLED被动驱动方式
• 图28：MicroLED主动驱动方式
• 图29：对比小间距LED和MicroLED产业链
• 表1：TFT LCD、OLED、Micro LED比较（★★★表示最佳）
• 表2：VR主流机型分辨率
• 表3：各主要科研企业MicroLED技术发展情况
• 表4：产业链上下游MicroLED投资情况
• 表5：MicroLED不同制程技术特征
• 表6：MicroLED市场空间预测

结论

MicroLED作为新一代显示技术，凭借其高亮度、高清晰度和低功耗等优势，具备广阔的应用前景。其技术核心在于芯片转移工艺，随着苹果、索尼等巨头的布局和技术的逐步成熟，MicroLED有望率先在可穿戴设备和VR/AR设备中应用。这将显著提升LED芯片需求，带动芯片企业快速发展，成为显示行业新的增长点。投资建议关注具备技术储备和产业链整合能力的企业。