20230827-华联期货-聚烯烃周报_需求存回升预期_震荡上涨_7页_970kb

聚烯烃周报分析总结

一、核心观点

成本端受原油走势支撑，但供应端产量与开工率上升，新增装置扩能压力显著；下游需求处于偏低水平，但金九银十临近有回暖预期。供需面整体偏中性略偏空，但成本支撑较强，技术面处于上涨趋势。

二、主要数据

1. 价格：LLDPE指数合约涨11.2%至8404，PP指数合约涨0.99%至7657；PE现货8450元/吨，PP现货7670元/吨。
2. 利润分布：油制线型利润为-572元/吨，油制PP亏损扩大至-1377元/吨，成本支撑增强。
3. 供应：
   • PE：周产量环比增长349%，产能利用率环比提升0.52%；
   • PP：周产量环比增长273%，产能利用率环比升2.14%。新增装置扩能显著。
4. 进出口：PE进口量下滑明显，出口量大幅下降；PP进口量小幅增加，出口量环比剧降。
5. 库存：PE生产企业库存环比降10.7%，处中位；PP商业库存环比降16.1%，港口库存去库加快。
6. 需求：下游周度开工率小幅上升（PE +1.25%，PP小幅下降），处于偏低水平；金九银十需求预期提振市场信心。

三、操作建议

• 单边：轻仓多单持有一致性期权策略。
• 风险因素：原油波动、下游开工率变化、新增产能投放进度。

四、技术面

聚烯烃指数处于上涨走势，短期市场偏向乐观。