20240306-中财期货-镍_不锈钢月报_印菲局势扰动_镍资源供给预期受限_9页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心观点

• 镍价预计震荡加剧，中长期重心上移，主要受益于东南亚地缘政治风险加剧供给不确定性。
• 不锈钢价格承压，短期弱势震荡，需求端供给过剩及房地产持续疲软是主要拖累。

主要驱动因素

• 利好：印尼和菲律宾政局不稳可能限制镍资源供应；新能源汽车存量博弈下，潜在销量提振预期。
• 利空：镍供给过剩格局未改；房地产复苏三度落空，市场信心受损；全球冲突加剧风险。

关键数据回顾

• 2024年2月，镍价上涨显著，不锈钢价格表现疲软。
• 非洲铁产量下降60%，印尼矿业政策收紧风险高。
• 新能源汽车销量增长，但三元前驱体产能利用率降至37.95%。

风险提示

• 地缘政治风险：印尼新政府可能收紧矿业政策；菲律宾政局动荡影响贸易。
• 经济因素：国内债务压力、房地产销售低迷、消费降级。

整体评估

供给过剩和需求疲软是市场主基调，短期内镍价波动源于外部不确定性，不锈钢维持下行压力。