20250210-国投期货-镍与不锈钢周报_菲律宾扰动再发_镍价低位震荡_4页_1mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了镍及不锈钢市场的最新动态，重点关注期货行情、宏观环境、需求变化、现货与供应情况以及市场策略。整体来看，镍价在宏观政策与市场情绪的推动下呈现震荡反弹，但需求端仍存在不确定性，需密切关注政策变化与市场供需动态。

主要观点

1. 期货行情分析

• 沪镍主力合约：上周呈现震荡反弹，收盘价为12.7万元/吨，周涨幅2.4%，成交活跃，总持仓微增。
• 沪不锈钢：同步走强，指数收于1.33万元/吨，上涨0.6%，成交与持仓均有所提升，市场多空分歧加剧。
• 市场情绪：投资者对镍价的短期走势保持谨慎，操作性不强，以观望为主。

2. 宏观与需求环境

• 国内财政政策：财政政策预期转为积极，对市场情绪形成一定支撑。
• 海外通胀预期：海外通胀预期上升，叠加关税政策，整体通胀气氛增强，对不锈钢需求形成压制。
• 新能源需求：受订单疲软和春节假期影响，前驱体厂排产下调，导致对硫酸镍需求减弱，影响镍价走势。

3. 现货与供应情况

• 镍现货升贴水：金川镍升水2250元/吨，俄镍报平水，电积镍升水100元/吨。
• 高镍生铁报价：企稳于955元/镍点。
• 库存情况：国内纯镍库存升至4.5万吨，镍生铁库存反弹至3.2万吨，不锈钢库存维持高位波动。
• 菲律宾政策扰动：菲律宾参议院领导人透露，可能在6月批准禁止原矿出口的法案，引发市场对矿山关闭的担忧，进一步影响镍供应。

关键信息

结论与策略

• 市场趋势：宏观因素引导价格反弹，但需求端仍存在忧虑，整体呈现区间震荡走势。
• 操作评级：
  • 镍：★★☆，持多观点，趋势较为明确，但操作性仍需谨慎。
  • 不锈钢：★★☆，持多观点，市场情绪有所回暖，但需关注政策与需求变化。
• 建议：投资者应保持谨慎，关注菲律宾政策进展、美国关税变化及新能源需求恢复情况，短期以观望为主，中长期可适度参与多头策略。

数据来源

• 期货行情及库存数据：Wind
• 现货价格与升贴水：上海有色
• 新能源及不锈钢价格：同花顺iFind、我的钢铁网

星级说明

• ★★★：趋势明确，具备投资机会
• ★★☆：趋势清晰，行情正在发酵
• ★☆☆：趋势有驱动，但操作性不强
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

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