20220328-中国银河-有色金属行业周报_国内锂资源有望加速开发_滞胀风险走高黄金配置价值凸显_20页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
2022年3月28日发布的有色金属行业周报指出，当前市场环境下，国内锂资源开发加速与黄金配置价值凸显成为主要关注点。尽管A股整体市场表现疲软，但有色金属行业整体上涨，尤其在工业金属、贵金属和能源金属板块表现突出。
主要观点
- 市场行情：本周上证指数下跌1.19%，沪深300指数下跌2.14%，而SW有色金属行业指数上涨2.26%，在28个一级行业中排名第4。
- 子行业表现：工业金属上涨2.77%，贵金属上涨9.22%，能源金属上涨1.74%，小金属与金属新材料板块分别下跌0.13%和0.49%。
- 重点金属价格：基本金属方面，SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨0.92%、2.21%、3.76%、1.38%、20.15%、3.73%；LME铜、铝、锌、铅、镍、锡则分别下跌0.52%、上涨7.22%、上涨6.64%、上涨3.53%、下跌1.67%、下跌0.01%。贵金属方面，SHFE黄金和白银分别上涨1.15%和2.01%，COMEX黄金和白银分别上涨1.47%和2.54%。
- 锂价走势：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格均未变动，但预计锂资源供需平衡将在2-3年后恢复正常。政策层面，工信部副部长辛国斌强调加快国内锂资源开发，以稳定锂价。
- 黄金配置价值：由于美国经济出现“滞胀”风险，黄金配置价值凸显。国内黄金板块估值处于10年低位，建议关注相关股票。
- 行业动态：LME未禁止俄罗斯金属交割，但可能限制新增交割，导致供应紧张。中国铝产品出口量值显著增长，主要出口市场为美国。特斯拉正在研发锰电池，强调其安全性和成本优势。
关键信息
一、有色金属板块行情回顾
- 整体表现：SW有色金属行业指数本周上涨2.26%，涨幅居A股28个一级行业第4位。
- 个股表现：
- 涨幅前五：吉翔股份（+40.92%）、圆城黄金（+22.16%）、银泰黄金（+19.30%）、山东黄金（+13.66%）、盛达资源（+12.24%）。
- 跌幅前五：联瑞新材（-6.14%）、东睦股份（-6.82%）、金博股份（-8.01%）、合盛硅业（-8.55%）、深圳新星（-9.87%）。
二、有色金属价格行情回顾
（一）基本金属
| 金属品种 | 价格（元/吨、美元/吨） | 本周涨跌幅（%） | 本月涨跌幅（%） | 年初至今涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 73560 | 0.92 | 3.84 | 4.91 |
| SHFE铝 | 23090 | 2.21 | 2.01 | 13.08 |
| SHFE锌 | 26380 | 3.76 | 5.92 | 8.85 |
| SHFE铅 | 15445 | 1.38 | -0.58 | 0.49 |
| SHFE镍 | 264200 | 20.15 | 50.05 | 74.30 |
| SHFE锡 | 345980 | 3.73 | 3.03 | 17.77 |
| LME铜 | 10277 | -0.52 | 3.98 | 5.73 |
| LME铝 | 3625 | 7.22 | 7.61 | 29.12 |
| LME锌 | 4080 | 6.64 | 11.29 | 15.45 |
| LME铅 | 2332 | 3.53 | -2.30 | 1.22 |
| LME镍 | 36300 | -1.67 | 49.49 | 74.88 |
| LME锡 | 42300 | -0.01 | -6.47 | 8.85 |
（二）贵金属
| 贵金属品种 | 价格（元/克、元/千克、美元/盎司） | 本周涨跌幅（%） | 本月涨跌幅（%） | 年初至今涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| SHFE黄金 | 401.70 | 1.15 | 4.27 | 3.57 |
| SHFE白银 | 5237 | 2.01 | 2.54 | 1.44 |
| COMEX黄金 | 1957.60 | 1.47 | 5.81 | 3.95 |
| COMEX白银 | 25.73 | 2.54 | 6.95 | 2.56 |
（三）稀有金属与小金属
| 品种 | 价格 | 本周涨跌幅（%） | 本月涨跌幅（%） | 年初至今涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 氧化镨钕 | 99.5万元/吨 | -2.93% | -9.55% | 16.99% |
| 氧化铽 | 1380万元/吨 | -3.50% | -9.80% | 22.67% |
| 氧化镝 | 284万元/吨 | -3.73% | -9.55% | -2.57% |
| 烧结钕铁硼N35毛坯 | 292.5元/公斤 | -1.68% | -1.69% | 20.62% |
| 电池级碳酸锂 | 517470元/吨 | 0% | 4.45% | 83.22% |
| 工业级碳酸锂 | 497500元/吨 | 0% | 4.63% | 93.20% |
| 电池级氢氧化锂 | 497333元/吨 | 0% | 14.24% | 112.23% |
| 澳洲锂精矿 | 2775美元/吨 | 0% | 2.40% | 10.78% |
| 国内电解钴 | 57.05万元/吨 | 0.53% | 3.73% | 14.79% |
| MB电解钴 | 39.1美元/磅 | 0.26% | 9.22% | 15.77% |
| 四氧化三钴 | 44.35万元/吨 | 0.68% | 4.85% | 10.19% |
| 硫酸钴 | 12.35万元/吨 | 0.41% | 4.66% | 18.18% |
| 钨精矿 | 119500元/吨 | 1.27% | 1.70% | 7.17% |
| 镁锭 | 40000元/吨 | 1.27% | -12.09% | -21.18% |
| 海绵钛 | 8.6万元/吨 | 0% | 0% | 0% |
| 钼精矿 | 2680元/吨度 | 0% | 8.50% | 15.52% |
投资建议
- 锂资源：建议关注融捷股份（002192）、江特电机（002176）、川能动力（000155）、盛新锂能（002240）、西藏矿业（000762）、西藏城投（600773），以及锂资源自给率高的天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、赣锋锂业（002460）、西藏珠峰（600338）。
- 黄金：建议关注山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、紫金矿业（601899）、盛达资源（000603）。
风险提示
- 疫情超出预期；
- 疫苗效用及普及不及预期；
- 金属价格大幅下滑；
- 货币政策超预期收紧；
- 新能源汽车推广不及预期。
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
- 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。
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