传媒互联网产业行业研究-关注游戏板块机会-苹果发布欧盟地区新政-国金证券_16页_1mb

行业周报总结：关注业绩落地、游戏板块及AI、MR主题投资机会

一、行业观点

1. 业绩分化与边际变化：内容公司业绩表现因内容上线节奏、表现差异而分化，已披露2023年业绩预告的公司基本完成业绩确认，建议关注2024年边际改善情况；未披露业绩预告的公司需警惕23年业绩不确定性，同时关注24年业绩确定性及落地进度。预计2024年内容公司基本面分化将持续，游戏板块受监管环境优化、版号常态化及爆款产品推动影响，业绩有望边际改善；影视剧受《繁花》等爆款带动，24年或迎开门红；院线受宏观经济影响显著，建议关注广告营销能力较强的公司。

2. MR与AI投资机会：

   • MR领域：Apple VisionPro于2月2日在美国发售，或延续预售热度并逐步进入中国市场。苹果入局推动开发者加速布局，但内容端尚未出现爆款，建议关注MR内容或软硬件布局成熟的公司，如恒信东方、罗曼股份，以及与VisionPro合作进展明确的标的。
   • AI领域：GPTStore上线标志着AI时代AppStore的开启，OpenAI于1月25日发布多项大模型更新及API工具，GPT-3.5 Turbo价格大幅下调，AI应用门槛降低，商业化加速。2024年AI应用或呈现百花齐放趋势，建议关注AI应用落地相关的公司，如因赛集团、天下秀、汤姆猫、紫天科技等。

二、重点公司动态

• 游戏板块：
  • 恺英网络：《仙剑奇侠传：新的开始》开启全平台公测。
  • 吉比特：旗下《纪元变异》获得版号，新作《Outpost：Infinity Siege》计划3月27日上线。
  • 完美世界：披露2023年业绩预告，净利润下滑，但2024年《一拳超人：世界》将海外公测。
  • 三七互娱：《客人请留步》获批版号。
  • 网易：《哈利波特：魔法觉醒》新增客户端，《创造吧！我们的星球》开始预约。
  • 心动公司：《伊瑟·重启日》获批版号，《笼中窥梦》新增Switch版。
• 影视与内容：
  • 芒果超媒：布局小芒超级直播间，2023年净利润同比增长超75%，Q4营收环比、同比增幅均超20%。
  • 《祈今朝》：腾讯视频弹幕互动量破千万，成为热门剧集。
  • 《繁花》：推动2024年电视剧市场开门红，热度排名靠前。
• 其他动态：
  • 腾讯：优化未成年人游戏限玩政策，发布文档智能助手；《英雄联盟》直播版权开放至抖音。
  • 快手：升级“星芒短剧”计划，拓展内容生态；游艺星际更名并扩展影视相关业务。
  • 美团：招聘AI工程师，推进电商技术升级；与乐高集团合作开启即时零售模式。

三、政策与行业动态

1. 游戏与内容监管：
   • 国家新闻出版署1月批准115款国产网络游戏，版号常态化释放积极信号。
   • 《未成年人网络保护条例》及《网络游戏管理办法》出台，强化内容监管。
   • 《数字市场法案》影响欧盟iOS生态，AppStore手续费降至10%-17%。
2. AI与算力政策：
   • 多地发布AI发展支持政策，如北京、深圳、上海等，推动算力平台建设及大模型应用。
   • 《生成式人工智能服务管理办法》明确分类分级监管，促进合规发展。
3. 其他领域：
   • 互联网行业加速上云，如《沉浸式终端通用技术要求》等标准发布。
   • 电商与数字化融合，如《数字经济促进共同富裕实施方案》及“信号升格”专项行动。

四、投融资情况
1月20日至26日，传媒互联网领域共发生4起投融资事件，游戏行业主导，BuildARocketBoy获11亿美元D轮融资，估值达3575亿元；元宇宙领域Redbrick获B轮1370万美元投资，估值445亿元；文娱传媒领域博山娱乐获Pre-A轮千万级投资，弈天常羲获天使轮数百万融资。

五、市场表现与风险提示

• 票房与剧集：1月20日至26日，电影总票房474亿元，环比下降；电视剧《繁花》《祈今朝》等热度居前，综艺《这！就是街舞第六季》《花儿与少年丝路季》表现突出。
• 风险因素：业绩不及预期、内容上线延迟、宏观经济波动、AI技术应用滞后、政策监管不确定性及数据统计偏差等。

六、投资建议
重点关注2024年业绩边际改善确定性高的游戏公司（如恺英网络、吉比特、完美世界），及MR技术成熟度高、与VisionPro合作进展明确的标的；同时布局AI应用商业化前景广阔的领域，如AI内容生成、虚拟人及智能工具。此外，关注影视内容供给端优化带来的投资机会。