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传媒行业周报总结（2023年09月25日）

核心内容

本报告聚焦于传媒行业中的多模态AI技术发展与游戏行业动态，分析了近期行业趋势与投资机会，提出对相关板块的推荐意见。报告指出，随着大模型技术的不断成熟，行业正从单纯技术追赶阶段向商业化和规模化落地阶段转变。

主要观点

多模态AI技术进展

1. NExT-GPT：由新加坡国立大学华人团队开源的全能多模态模型，支持任意模态的输入和输出，可实现文本、图像、语音和视频之间的自由转换，是首个实现跨模态转换的通用多模态系统。其优势在于：

   • 支持任意模态的输入和输出；
   • 通过组合优化利用现有开源模块实现全能目标。

2. MMICL：由北京大学、北京交通大学等联合开源的多模态大模型，目前在MMbench和MME榜单中排名靠前。其特点包括：

   • 支持文本和图像交错输入；
   • 可分析图像关系、提取视频时空信息；
   • 开源两个版本，分别基于FlanT5XL和Vicuna模型，满足商用与科研需求。

行业趋势与投资建议

• 多模态AI应用场景与用户需求结合紧密，在大模型赛道热度下降的背景下，仍具有较大的想象空间。
• 苹果在2023年秋季发布会上宣布将3A主机游戏引入iOS平台，标志着iPhone平台向全能移动游戏平台转型，结合A17 Pro芯片的高性能与光追功能，有望实现游戏生态的统一。
• AIGC行情分化，未来机会将向案例兑现和基本面兑现转移，建议重点关注游戏和出版板块。

投资建议

基于“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，建议投资者关注以下方向：

1. AI+游戏板块

• 推荐标的：盛天网络、姚记科技、神州泰岳、三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、巨人网络
• 理由：游戏行业在AI技术推动下具备较强的商业化潜力，建议关注具备跨平台游戏项目及技术落地能力的公司。

2. AI+出版板块

• 推荐标的：皖新传媒、中文传媒、中国科传、中国出版
• 理由：出版行业可借助AI技术提升内容生产效率与用户体验，建议关注拥有优质内容资源和版权的公司。

3. 行业垂类大模型

• 推荐标的：创业黑马、昆仑万维
• 理由：这些公司专注于特定行业的AI模型研发，具备较强的垂直整合能力。

4. 其他关注标的

• 创梦天地：被推荐为中国版Discord，具备社交与内容结合的优势；
• 汇纳科技、引力传媒、浙文互联、世纪恒通：建议关注其在AI内容生成与传播方面的布局。

风险提示

1. 政策边际优化程度不及预期；
2. 疫情对企业发展造成不利影响；
3. AI技术推进速度不及预期；
4. AIGC商业模式或落地场景效果不佳；
5. 内容监管趋严可能影响行业增长。

分析师声明

• 陈旻分析师具备证券投资咨询资格，独立出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响；
• 报告不构成个人投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内股价表现与基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、无评级；
• 行业投资评级：基于12个月内行业基本面与指数表现，分为增持、中性、减持；
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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