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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年4月18日的债券市场日报，内容涵盖债市要闻、市场资金面、发行与交易、信用债市场、可转债市场以及分析师信息等多个方面，为投资者提供了当日市场动态、收益率变化及信用风险提示等关键信息。

主要观点

1. 债市要闻

• 玉米补贴政策：中农办表示，近期将出台玉米补贴额度，目标不高于每斤1元人民币，主产区补贴价格将低于1元/斤，非主产区将不再补贴玉米种植，以减少产量并清理库存。
• 供给侧改革：习近平强调，要从体制机制创新推进供给侧结构性改革，目标是形成经济增长新机制。
• 农村土改试点：国土部加快制度供给，推进农村土地制度改革试点，总结已有经验，提炼制度性成果。
• 房价数据：3月70个大中城市房价数据出炉，62个城市房价环比上涨，最高涨幅达5.4%。
• 日本国债收益率：日本20年期国债收益率跌至历史低位0.275%，30年期国债收益率也创纪录新低。
• 央行操作：央行单日净投放150亿，本周将迎来5510亿MLF到期，但流动性仍偏紧，央行无意过度放松。

2. 市场资金面

• 周一质押式回购市场成交17313.48亿元，交易量与上个交易日基本持平。
• 银行间市场资金面宽松，交易所市场短端利率小幅下行，长端略有上行。
• 交易所GC001加权平均利率为2.14%，GC007加权平均利率为2.29%，较前日有所减少。

3. 发行与交易

• 周三利率债小幅波动，国债收益率曲线整体下行1-2BP。
• 国开债曲线波动较小，3年期下行3BP，5年期上行1BP，10年期稳定。
• 地方政府债AAA曲线5、7、10年期市场价格带动下行。
• 信用债整体收益率回落，城投债收益率上行，交易所竞价交易总成交额约51亿元，较前日放量。

4. 信用债市场

• 郑州煤电：2015年净利骤减973.69%，三大业务营收均大幅下滑，预计煤炭业务短期内仍低迷。
• “13桂有色PPN002”：发行人进入破产重整程序，本期债券存在兑付风险。
• 神火股份：2015年亏损16.73亿元，2016年4月20日起被实行“退市风险警示”。
• 云维股份：2015年净利润由预计亏损17.5亿元修正为亏损26亿元，因资产减值准备增加。
• 冀东发展集团：被联合资信列入信用评级观察名单，主体评级为AA+，评级走势不明。

关键信息

一、债券收益率数据

二、可转债市场

• 格力转债：2015年净利润13.71亿元，同比增长337.72%。
• 广汽转债：一季度净利润同比增长240%至270%。
• 市场交易：周一成交金额4.488亿元，较上一交易日减少58.28%；航信和广汽分别成交1.026亿元和0.9亿元，分列前两名。

信用评分符号与定义

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

重要声明

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