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债券市场每日信息总结（2013-12-06）

核心内容概览

本报告涵盖了2013年12月6日国内与国外债券市场动态，包括政策调整、市场数据、经济金融信息及公司动态等方面。

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一、国内资讯

1.1 国家外汇管理局发布《对外金融资产负债及交易统计制度》

• 《制度》自2014年9月1日起施行，采用最新国际统计标准，修订了1996年的旧制度。
• 申报主体扩大，涵盖更多金融中介机构；申报内容从存量扩展至流量；申报频度从季度提高至月度。
• 旨在提升跨境资本流动监测能力，为监管和风险监控提供基础。

1.2 企业债预审细则曝光

• 企业债预审权下放至省级发改部门，审核细则明确分类管理：加快和简化审核类、从严审核类、适当控制规模和节奏类。
• 从严审核类包括用于产能过剩、高污染、高能耗等项目的发债申请；资产负债率高且债项级别低的债券；存在不诚信记录的企业及地方；资产不实、运营不规范的发债申请。
• 平台债发行要求：70%以上资金来源需来自自身收益，包括土地出让金和车辆通行费等。
• 承销团资质要求：主承销商需有2000年后主承销经验或累计3次以上副主承销经验；副主承销商需有2000年后副主承销经验或累计3次以上分销商经验。

1.3 央行重启“一逆一停”

• 短期资金相对宽松，央行暂停14天逆回购，重启“一逆一停”操作。
• 本周央行公开市场形成净回笼470亿元。
• 7天资金利率跌破4%；14天资金利率升至4.5%以上。
• 专家指出，7天资金利率中枢在4.5%上下是被认可的水平，市场需关注利率走势。

1.4 央行副行长强调互联网金融监管

• 央行副行长刘士余强调互联网金融不能触碰非法集资红线。
• 对P2P平台发出“黄牌”警告，指出其不能有资金池功能，也不能自己贷自己保。
• 强调对互联网金融的包容态度，但警惕其风险。

1.5 财政部规范国有金融企业发行可转债

• 国有金融企业发行可转债需保持国有控制力。
• 发行需符合审慎性、控制力、合理布局和保护投资者权益原则。
• 对发行条件、转股价格、行权后国有控股地位保持等提出明确要求。
• 通知适用于政策性银行、国有商业银行、股份制银行等。

1.6 美元/人民币掉期升水创两周新高

• 一年期掉期升水收报550点子，连续第四日上升。
• 主因央行暂停逆回购及长端IRS上涨，反映人民币流动性紧张。
• 交易员存在分歧，部分认为升水可能突破600点，部分则认为将在300至600点之间震荡。
• 即期汇率未松动，远期结汇需求增加，可能影响掉期水平。

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二、海外资讯

2.1 美国10月贸易逆差缩窄

• 美国10月贸易逆差为406.4亿美元，低于预期。
• 出口创新高，进口也创历史新高。
• 数据显示美国经济在改善。

2.2 财政紧缩趋于放松

• 各国开始放松财政节支，全球经济有望复苏。
• IMF预测，2014年财政紧缩力度将降至2011年以来最低。
• 高盛认为，财政宽松将推动工业化国家经济增长近一倍，达到2.2%。

2.3 美债收益率升至11周高点

• ADP报告显示就业增长快于预期，市场预期美联储可能开始缩减刺激。
• 10年期国债收益率升至2.83%，创9月以来新高。
• 30年期国债收益率涨至3.9%。

2.4 穆迪上调西班牙评级展望

• 西班牙经济再平衡持续推进，穆迪将评级展望上调至稳定。
• 确认西班牙Baa3评级，为最低投资级。
• 银行业压力下降，风险降低。

2.5 日本央行行长表示将实现通胀目标

• 黑田东彦称日本将在2015财年实现2%通胀目标。
• 维持当前宽松政策，直到达到目标。
• 日本政府批准1820亿美元经济方案，以帮助脱离通缩。

2.6 韩国三季度实际GDP环比上升1.1%

• 韩国经济复苏迹象显现，实际GDP环比增长。
• 消费和固定资本形成总额增长，出口和进口均下降。
• 实际GNP环比增长0.2%。

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三、央行动态

3.1 中国央行将于12月10日招标300亿元国库现金管理商业银行定期存款

• 招标有助于市场注入流动性，缓解资金压力。

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四、公司要闻

4.1 熔盛重工预计全年业绩大幅亏损

• 原因：造船市场低迷，采取保守接单策略。
• 相关债券：中国熔盛重工可转债2016。

4.2 九州通股东减持300万股

• 减持比例为0.21%，尚持有2.26%股份。
• 承诺未来12个月内减持不超过3%。

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五、新券发行与昨日市场

5.1 发行预案

• 多家发行人计划在2013年12月12日发行中票和短融。
• 例如：漳州市交通运输发展集团有限公司发行2.0亿元5年期中票（AA）。

5.2 市场一览

• 各类债券市场活跃个券及成交情况。
• 包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。

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六、国外主要经济金融数据一览

• 各国国债收益率曲线、货币市场收益率、信用互换指数等。
• 包括美国、欧元区、日本、韩国等国家的经济数据和金融指标。

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七、投资评级定义

• 报告以债券投资人的角度进行信用分析，评分基于公开信息，综合公司行业现状、治理、财务状况及债券条款。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。

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八、研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA，负责主要分析工作。
• 韦志超：中投证券债券分析师，经济学博士，研究宏观经济和利率产品。

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九、免责条款

• 本报告为中投证券提供，仅供其客户及特定对象使用。
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