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报告摘要
债券市场每日信息总结（2016-04-19）
核心内容概述
本报告汇总了2016年4月19日国内外债券市场的重要资讯、公司动态、新券发行及市场表现。内容涵盖政策动向、经济数据、信用风险、市场走势等多方面，旨在为投资者提供全面的市场分析和参考。
一、国内资讯
1.1 习近平：从体制机制创新上推进供给侧结构性改革
- 会议强调，供给侧结构性改革应从体制机制创新入手，解决制约经济发展的制度性问题。
- 重点推进公务员分类改革、家庭医生签约服务、社会诚信建设等民生相关改革。
- 强调规范领导干部亲属经商行为，建立公平竞争审查制度，确保改革有序进行。
- 会议指出，改革应体现以人民为中心的发展思想，推动形成制度化的改革安排。
1.2 财税部门发禁令 严防营改增前运动式清缴欠税
- 财政部和国税总局发布通知，严禁运动式清理欠税、补税，防止企业因不合理清缴而受到不公平对待。
- 严禁提前征收或调整预征缴办法，防止对企业造成额外负担。
- 对于违规行为，将依法严肃处理，甚至对相关省政府进行问责。
1.3 债务风险看升 中国房地产业对GDP的拉动作用或减弱
- 中国一季度GDP同比增长6.7%，但环比增长仅为1.1%，为2011年以来最低。
- 房地产业和建筑业增长对经济起到一定支撑作用，但债务驱动的模式可能难以持续。
- 政府需考虑更多刺激措施以维持经济增速在6.5%-7%区间内。
1.4 标普：中国国企违约情况可能会增加
- 标普预计未来一年中国国企违约风险上升，主要受政府推动部分行业企业退出市场的影响。
- 钢铁、采矿、建材、造船等行业可能面临更严峻的挑战。
- 债务杠杆率高企，叠加收入疲软，导致部分国企财务压力加大。
1.5 社科院：3月中国外部综合PMI升至51.2
- 3月中国外部经济综合PMI反弹至51.2，显示外需有所改善。
- 美国制造业PMI回升，欧元区和英国处于扩张区域，但日本跌至枯荣线下方。
- 新兴市场中，印度和南非表现较好，而俄罗斯、土耳其、巴西仍处收缩区间。
1.6 中国一季度海外并购同比增126.9%，创历史记录
- 中国企业在2016年一季度共完成97单境外并购，交易总值达845亿美元，同比大幅增长126.9%。
- 外汇贬值和宽松融资环境推动了并购活动，交易总值甚至超过美国同期水平。
- 私募并购交易总值达79亿美元，创历史新高。
二、海外资讯
2.1 全球经济未脱离困境 全球财长称IMF春季会议具有“疗效”
- 全球经济仍面临挑战，IMF春季会议被认为有助于缓解市场担忧。
- 虽然当前市场趋于平静，但全球复苏风险仍存，如英国脱欧、巴西政治危机、中国增长放缓等。
2.2 彭博调查：欧洲央行今年或需再度加码刺激措施
- 61%的受访者认为欧洲央行将在2016年9月再次放松货币政策。
- 可能的措施包括进一步降息、扩大资产购买规模，但不会进行“直升机撒钱”。
- 负利率豁免机制或被引入以缓解对银行系统的影响。
2.3 德拉吉规模空前的刺激措施未竟全功 市场预期暑假后或有行动
- 尽管欧洲央行已采取多项宽松措施，但经济复苏仍不强劲，通胀压力不足。
- 市场预期德拉吉将在9月或更早采取进一步行动，以推动经济增长。
2.4 摩根大通：或因熊本地震下调日本二季度GDP预估
- 熊本地震可能对日本二季度经济增长造成负面影响，预估GDP环比增长可能从1.5%下调。
- 不确定性上升，但经济上行趋势未变，政府或将在5月公布补充预算。
2.5 高盛：人民币贬值导致美国金融形势出现大波动
- 人民币贬值与美国金融形势波动存在关联，尤其在2015年8月和2016年初。
- 人民币贬值幅度较小，但对美国金融市场影响显著，促使美联储推迟加息。
- 若中国央行稳定人民币汇率，可能有助于缓解美国市场的波动。
三、公司要闻
3.1 中国交通建设股份有限公司：起重机倒塌事故
- 子公司发生起重机倒塌事故，造成18人死亡、18人受伤。
- 公司已启动应急预案，积极配合相关部门调查处理。
- 事故不会对公司的生产经营和业绩造成重大影响。
3.2 两面针：2015年重大亏损
- 2015年净利润为-2.31亿元，归母净利润为-1.73亿元。
- 主要原因包括销售费用增加、原材料价格下跌、市场竞争加剧及投资收益减少。
3.3 冀东水泥：筹划重大资产重组停牌
- 公司与金隅集团筹划战略合作，涉及资产重组。
- 重组方案包括购买相关资产并募集配套资金，构成重大资产重组。
- 此次重组不影响公司现有债券的正常发行。
四、新券发行和昨日市场
4.1 发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 黄河万家寨水利枢纽有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-22 | 3.00 | 2.00 | AA |
| 中国电建地产集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-21 | 20.00 | 5.00 | AA+ |
| 新湖中宝股份有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-21 | 10.00 | 3.00 | AA |
| 浙江中国轻纺城集团股份有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-21 | 2.50 | 1.00 | AA+ |
| 新疆生产建设兵团第二师绿原国有资产经营有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-21 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 山东省国有资产投资控股有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-20 | 4.00 | 5.00 | AAA |
| 国电福建电力有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-20 | 3.00 | 0.58 | AA+ |
| 中国重型汽车集团有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-19 | 15.00 | 0.73 | AA+ |
| 武汉金融控股(集团)有限公司 | 一般公司债 | 2016-04-19 | 8.00 | 5.00 | AA+ |
4.2 市场一览
- 最活跃个券：国债、金融债、企业债、中短期票据
- 交易所市场活跃个券：公司债、分离债存债、企业债、可转债
五、国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储政策的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：影响全球经济和能源相关企业。
- 人民币NDF（12M）走势：反映市场对人民币汇率的预期。
- JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场债券市场风险。
- 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区货币政策效果。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区市场流动性。
- 美国BBB级公司债利差：衡量企业信用风险。
- 美国30年住房按揭贷款利率：反映房地产市场状况。
- CRB金属指数：反映全球金属价格走势。
- 美国10年TIPS隐含通胀率：衡量市场对通胀的预期。
- 标普500波动率指数：显示市场波动性。
信用评分说明
- 评分原则：基于公司公开信息，从行业现状、公司治理、财务状况等方面进行综合评估。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
- 评分方法：以主体评分为主，债券条款为补充，结合还款顺序和担保情况综合评估。
研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
- 田元强：中投证券研究总部债券分析师，拥有两年信用评级经验。
免责条款
- 本报告仅限于中国中投证券客户及特定对象使用。
- 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 报告谢绝一切媒体转载。
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