20240108-华泰期货-聚烯烃月报_突发事件扰动_聚烯烃震荡走强_27页_1mb

聚烯烃月报分析总结（2024年1月）

• 核心观点

  • 市场整体谨慎偏空，预计1月聚烯烃偏弱运行。
  • 12月受红海地缘事件与原油上涨推动，聚烯烃价格走强，但后期供应端扰动与需求走弱将致下行压力加大。

• 12月市场分析

  • 供应端:
    • 受限于华东石化厂意外事故，PE装置开工率大跌，推动L-P价差走强。PDH制PP利润修复但尚未盈利，成本支撑仍存。
    • 国内新增产能：广东石化PP装置投产。
    • 海外无新增产能，PP有进口窗口关闭。
  • 库存与需求:
    • 化工品行业库存集中：节前累至中游，节后石化端去库缓慢。下游需求提前进入淡季，PE农膜跌幅显著，整体订单与库存天数低位运行。
  • 进口与利润:
    • PE进口量高位压制价格，PP进口窗口关闭。利润方面LL小幅修复，PP维持亏损。

• 1月展望

  • 展望1月，需关注新增产能释放进度、需求淡旺季切换及宏观政策变化。预计市场震荡偏弱。