20171218-上海证券-教育行业周报_中教控股正式登陆港股_关注民办高等教育_9页_921kb

教育行业周报总结

核心内容

本报告为2017年12月18日发布的教育行业周报，重点分析了教育行业一周的市场表现、近期动态及投资建议。报告指出，民办高等教育行业具备较大的市场空间和较高的盈利能力，同时行业集中度较低，存在较高的准入门槛。中教控股作为最新登陆港股的民办教育集团，成为2017年募资额最高的内地教育企业，其通过VIE架构控股多家教育机构，覆盖多种教育类型，学生人数超过7.5万人，是联交所最大的内地民办教育集团。

主要观点

• 行业表现：上周教育A股上涨0.38%，教育港股微跌0.03%，教育美股上涨0.68%。部分个股表现突出，如电光科技、拓维信息等上涨超过10%，而创业黑马、长方集团等下跌明显。
• 市场趋势：民办高等教育市场预计将在2020年达到1563亿元，年复合增长率10.8%，但CR10仅为8.2%，说明行业集中度仍较低。
• 行业门槛：民办高等教育行业存在政策、资金和周期三大门槛，新增民办高校受限，企业需通过整合存量高校实现扩张。
• 盈利能力：行业毛利率普遍在50%-60%，净利率在40%-50%，ROE水平在16%-18%，盈利能力较强。
• 投资建议：建议关注民办高等教育行业，推荐港股中的中教控股、新高教集团、民生教育（港股通）等标的。

关键信息

一、上周行业回顾

• 大盘表现：上证综指下跌0.73%，深证成指上涨0.58%，中小板指上涨0.56%，创业板指下跌0.46%。
• 教育板块：教育A股上涨0.38%，教育港股微跌0.03%，教育美股上涨0.68%。
• 个股表现：
  • 上涨：电光科技（10.97%）、拓维信息（10.96%）、华闻传媒（9.18%）、中泰桥梁（5.00%）、文化长城（4.84%）。
  • 下跌：创业黑马（-8.27%）、长方集团（-5.94%）、全通教育（-3.26%）、珠江钢琴（-3.01%）、汇冠股份（-3.00%）。

二、近期公司动态

三、行业近期热点信息

1. 学而思英语与NGL合作：引进Reading Explorer阅读内容，覆盖小学至初中，后续将拓展教师培训和家长服务。
2. 新生涯获立思辰天使投资：专注中学生涯规划，提供一体化解决方案，与立思辰合作推进市场拓展。
3. 乐恩教育完成A轮融资：定位浙江二三线城市，主打1对1和小班教学，拓展新校区和信息化平台。
4. 瑞思学科英语拓展高中课程：联合美国名校推出高中课程体系，与留学机构The Edge达成合作。
5. 海帆亲子游泳俱乐部获A轮融资：拓展直营店，引进人才，建设海外学术研发中心。
6. 校宝在线获蚂蚁金服投资：服务5万家民办教育机构，助力互联网+教育升级。
7. 素质教育消费报告：艺术类消费占比最高（71.78%），科创与研学类增长迅速。
8. 北京市幼儿园政策：按1人负责5所幼儿园标准配备督学，强化监管。

四、投资建议

• 行业前景：民办高等教育市场千亿规模，集中度低，准入门槛高，建议关注。
• 推荐标的：港股中的中教控股（0839.HK）、新高教集团（2001.HK）、民生教育（1569.HK）。
• 行业评级：建议增持，行业基本面看好，预计行业指数将强于基准指数5%。

投资评级体系

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分析师承诺

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总结：本报告分析了教育行业一周的市场表现，指出民办高等教育行业具备良好的增长潜力和盈利能力，但行业准入门槛较高，企业需通过整合存量资源实现扩张。同时，报告提到了多家教育企业在融资、合作及业务拓展方面的动态，为投资者提供了参考建议，推荐关注港股中的中教控股、新高教集团和民生教育等标的。