20250719-广发期货-双焦周报_焦煤竞拍普涨格局_下游补库需求旺盛_38页_2mb

双焦周报分析总结

主要观点汇总

1. 焦煤

   • 现货端：本周焦煤竞拍回暖，成交普涨，产地煤价周环比上涨30-70元/吨，市场呈筑底反弹。
   • 供应端：复产缓慢，煤矿产量恢复慢，供需结构偏紧，库存大幅去化。
   • 需求端：高炉复产，铁水回升，下游补库力度加大，7月铁水均值预计240万吨/日。
   • 策略：逢低做多焦煤2509合约，执行焦煤9-1正套。

2. 焦炭

   • 现货端：首轮提涨落地，幅度50-55元/吨，港口报价反弹，市场预期第二轮提涨。
   • 供应端：复产逐步推进，但亏损限制产量提升，焦化库存高位去库。
   • 需求端：钢厂盈利良好，高炉复产，铁水产量回升至242万吨/日。
   • 策略：逢低做多焦炭2509合约，执行焦炭9-1正套。

焦煤行情展望

• 期现：焦煤期货与现货价格上涨共振，基差修复，市场情绪转乐观。
• 进口：蒙煤口岸成交回暖，库存压力缓解；海运煤价上涨，进口利润倒挂。
• 需求：下游钢厂与焦化补库积极，铁水快速回升提供支撑。
• 供应：主产地复产缓慢，煤矿库存持续去化，供应紧缺问题依然存在。

焦炭行情展望

• 期现：现货首轮提涨落地，期货价格震荡，基差缩窄。
• 需求：铁水回升，下游采购积极，焦化利润有所改善。
• 库存：焦企与钢厂库存低位回升，港口库存小幅下降。
• 供应：焦化复产逐步推进，但部分企业亏损限制产量提升空间。

策略建议：

• 单边策略：逢低做多焦煤/焦炭2509合约。
• 期现套利：螺纹钢9-1正套（含期权）。