20250106-宏源期货-有色金属周报（锌）_宏微观共振_沪锌承压回落_29页_1mb

锌价周报总结

背景与宏观因素：本周锌价承压回落，美元指数持续走强，维持近两年高位，对有色金属整体形成上行压力，宏观情绪偏弱。

原料端变化：锌矿供应边际好转，进口锌矿到港增多，TC（加工费）谈判后加工费显著上移，原料库存回升至约27天，压力缓解。

供给端动态：12月精炼锌产量约52万吨，环比增量不及预期；1月产量预计小幅回升至53万吨左右；进口锌锭流入港口，长单执行周期，预计现货偏紧格局改善。

需求端表现：临近春节，终端订单季节性淡季，镀锌、氧化锌和压铸锌合金需求转弱，开工率下滑，成品和原料库存变化不大。

库存情况：锌锭社库止降回升，进口货源补充，交易所库存下移，但整体库存水平有所缓解。

综合展望：短期锌价区间偏弱运行，预计支撑位和阻力位之间维持震荡，建议逢高沽空策略，运行区间24,000-25,300元/吨；需关注宏观情绪和下游需求不及预期风险。

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