20231120-金源期货-锌周报_内外库存均增_锌价高位回落_7页_1mb

锌周报核心观点：

一、行情回顾
上周沪锌主力2401合约期价冲高回落，价格在21000-21800元/吨区间波动，周度跌幅1.18%。伦锌围绕2600美元/吨震荡，小幅下跌0.6%。宏观面：美国通胀降温及失业金数据超预期，推动美联储加息预期结束，美元下行；国内经济复苏不稳固，政策预期升温。基本面：海外TC报价降至50美元/吨，冶炼企业接受度低，叠加河池南方工厂年底投产，供应压力加大；需求端镀锌受限、压铸合金订单欠缺，氧化锌受保单支撑。库存方面：LME及上期所库存显著增加，社会库存累增，市场承压。

二、核心观点
短期锌价延续高位回落，支撑关注21000元/吨。供给端高库存支撑市场环境；需求仍偏弱，政策变量待观察。产业博弈仍将主导价格波动，仍建议逢高沽空操作。风险点：矿端大幅减产、宏观扰动。