2019年中国电力与公共事业行业并购活动回顾及未来展望：综合、智慧、可持续逆势向上的能源投资_35页_3mb

综合、智慧、可持续逆势向上的能源投资总结

核心内容

2019年中国电力与公共事业行业在整体并购市场下滑的背景下，实现了逆势增长，尤其在可再生能源领域表现突出。电力行业全年披露交易金额超过2,229亿元人民币，较2018年增长21%；公共事业行业披露交易金额超过197亿元人民币，较2018年增长128%。行业趋势体现出对综合能源服务、智慧城市建设、能源转型及清洁低碳发展的高度重视。

主要观点

电力行业

• 逆势增长：2019年电力行业并购交易额达约320亿美元，是全行业唯一实现增长的领域。
• 可再生能源主导：可再生能源交易在电力行业交易中占比高达84%（交易数量）和70%（交易金额），成为投资热点。
• 综合能源服务兴起：综合能源服务成为电力行业投资关键词，推动能源供给侧的多元化和智能化。
• 国企主导市场：国有企业在电力行业并购中占据主导地位，尤其在可再生能源领域，投资数量占比达44%。
• 海外并购：尽管整体交易量下降，但海外并购仍聚焦于可再生能源技术领域，如新能源汽车电池及储能技术。
• 疫情影响：疫情加速了智慧城市建设，推动电力基础设施的智能化与自动化投资。

公共事业行业

• 水务行业主导：水务行业在公共事业并购中占比最高，2019年交易金额和数量分别达到85%和69%。
• 技术驱动：技术成为水务行业并购的重要驱动因素，尤其在污水处理、EPC工程和设备仪器等领域。
• 清洁化趋势：供暖行业向清洁化、工业化、分布式能源发展，提升行业整体效益。
• 国资与民企合作：在政策引导下，国资与民企合作成为趋势，推动行业整合和技术创新。
• 财务投资人关注：财务投资人开始关注公共事业行业，尤其是水务和供暖领域，寻求稳定回报。

关键信息

投资方向

• 国内交易：占电力行业交易数量的90%以上，交易金额稳步增长。
• 出境并购：主要集中在可再生能源领域，如光伏、风电及储能技术。
• 入境并购：以可再生能源为主，外资企业通过财务投资和战略投资进入中国市场。

行业细分

• 电力行业：

  • 传统能源：火电和核能，交易金额下降，交易数量减少。
  • 可再生能源：水电、光伏、风电、新能源汽车电源及储能，交易活跃度高。
  • 输配电：电网建设与设备研发制造，交易金额稳定。

• 公共事业行业：

  • 水务：原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用，技术驱动显著。
  • 供暖：城市采暖及工业供热，向清洁化、分布式能源转型。
  • 其他：固废、危废、生活垃圾处理等市政公用服务。

交易数据

• 电力行业：

  • 2019年交易数量：386笔，交易金额：2,229亿元人民币。
  • 可再生能源交易数量占比：84%，交易金额占比：70%。
  • 国企交易占比：44%，私企交易占比：17%。
  • 海外并购交易数量：20笔，交易金额：574亿元人民币。
  • 入境并购交易数量：7笔，交易金额：3.21亿元人民币。

• 公共事业行业：

  • 2019年交易数量：72笔，交易金额：197亿元人民币。
  • 水务行业交易占比：85%（金额）和69%（数量）。
  • 供暖行业交易数量：19笔，交易金额：26.7亿元人民币。
  • 财务投资人交易占比：33%，主要关注“下水”产业和行业领先企业。

未来展望

电力行业

• 综合能源服务：预计将继续成为投资热点，推动能源供给侧的多元化和智能化。
• 分布式能源+储能：随着技术成熟，分布式能源与储能技术的结合将成为未来投资重点。
• 输配电领域：继续推动电网自动化和智能化，建设泛在电力物联网。

公共事业行业

• 水务行业：
  • “下水”产业将继续保持增长，预计国资与民企合作加深。
  • 财务投资人将更积极介入，推动移动式水处理服务和第三方治理业务。
• 供暖行业：
  • 清洁供暖技术及设备将受到更多资本关注。
  • 大公司并购小公司趋势将持续，提升行业集中度。

投资热点

• 综合能源服务：涵盖电力、供热、制冷、蒸汽等多能源供给。
• 余热利用及热电联产：提升火电企业盈利能力，成为投资热点。
• 电力自动化及物联网：推动智慧电网和智慧电力管理。
• 分布式能源+储能：电网侧辅助调频、虚拟电厂、分布式光储电站一体化等。
• 水务行业：智慧水务、移动式水处理服务、第三方治理。
• 供暖行业：清洁能源供热、分布式能源供热、热电联产。

联络信息

• 王斌红：电力与公共事业主管合伙人，普华永道中国，联系方式：+86(10) 6533 2729，binhong.wang@cn.pwc.com
• 翟黎明：中国能源、基础设施及矿业并购交易主管合伙人，普华永道中国，联系方式：+86(21) 2323 2957，franklin.zhai@cn.pwc.com
• 黎大汉：电力与公共事业并购交易主管合伙人，普华永道中国，联系方式：+86(10) 6533 2991，sammy.lai@cn.pwc.com
• 鲁冰：交易战略及运营合伙人，普华永道中国，联系方式：+86(10) 6533 2118，bing.lu@cn.pwc.com