普华永道-2019年中国电力与公共事业行业并购活动回顾及未来展望：综合、智慧、可持续—逆势向上的能源投资-2020.3-35页_3mb

综合、智慧、可持续逆势向上的能源投资总结

核心内容

本报告分析了2019年中国电力及公共事业行业的投资并购活动，重点聚焦电力行业和公共事业行业，探讨其在能源转型、政策支持及技术进步背景下的发展趋势。

主要观点

电力行业

• 逆势增长：2019年电力行业并购交易额逆势增长21%，达约320亿美元，高于整体市场交易额（下降14%）。
• 可再生能源主导：可再生能源交易数量和金额在电力行业中占比分别达到84%和70%，成为主要投资方向，尤其集中在光伏、风电及新能源汽车电源和储能领域。
• 国企主导：国企在可再生能源并购中占据主导地位，占交易量的44%，并成为推动能源转型和综合能源服务的重要力量。
• 技术驱动：随着技术进步，如分布式能源、储能、智能电网和电力物联网，电力行业在智慧化和自动化方面迎来投资热潮。
• 海外并购趋势：虽然整体海外并购交易数量和金额有所下降，但国企仍积极布局海外市场，获取先进技术，如美国SempraEnergy的资产收购。

公共事业行业

• 水务行业：2019年水务行业并购交易金额达197亿元人民币，较2018年增长128%，其中“下水”产业交易活跃，占比达85%。
• 清洁化发展：水务行业受环保政策推动，污水处理技术成为投资重点，物联网和云计算技术助力智慧水务发展。
• 供暖行业：供暖行业并购交易数量年化增长68%，2019年交易金额达26.7亿元人民币，清洁供暖趋势明显，热电联产和分布式能源供热成为发展方向。
• 多元化投资：供暖行业投资主体由国企主导转向私企，尤其在工业供热和清洁供暖领域，投资活跃度持续上升。

关键信息

电力行业

• 2019年电力行业并购数据：
  • 总交易金额：约2,229亿元人民币
  • 总交易数量：386笔
  • 国内交易占比：90%
  • 海外交易平均金额：7.3亿元人民币
• 主要交易案例：
  • 长江电力收购Sempra Energy在秘鲁和智利的配电资产
  • 国家电网收购智利第三大配电集团
  • 中国华能私有化华能新能源股份有限公司
  • 国网江苏综合能源服务有限公司被多家企业收购
• 投资方向：
  • 综合能源服务：融合冷热电等多类型能源，推动能源互联网和分布式能源技术
  • 新能源汽车电源及储能：成为主要投资方向，2019年交易量达97笔
  • 智慧电网与电力物联网：技术升级和智能化成为重点发展方向

公共事业行业

• 水务行业并购数据：
  • 2019年交易金额：140亿元人民币
  • 交易数量：72笔
  • 国企投资占比：62%
  • 民企被投资占比：70%
• 主要交易案例：
  • 中国城乡收购碧水源股份
  • 农银金融对北控水务增资
• 投资热点：
  • 污水处理技术及设备
  • 智慧水务与物联网应用
  • 移动式水处理服务与第三方治理
• 供暖行业并购数据：
  • 2019年交易金额：26.7亿元人民币
  • 交易数量：19笔
  • 清洁供暖率目标：2021年达70%
• 主要交易案例：
  • 东方环宇收购伊宁供热80%股权
  • 联美控股并购山东菏泽热力公司
• 投资热点：
  • 热电联产
  • 分布式能源供热
  • 清洁供暖技术及设备

行业展望及投资热点

电力行业

• 综合能源服务：未来将保持高热度，成为电力企业布局的重要方向。
• 余热利用及热电联产：通过提高能源利用效率，改善盈利能力。
• 电力自动化及物联网：提升电网运行效率，实现智慧化管理。
• 分布式能源+储能：随着技术成熟，成为未来能源结构的重要组成部分。

公共事业行业

• 水务行业：国资与民企合作趋势加深，技术驱动和智慧水务成为投资重点。
• 供暖行业：大公司并购小公司趋势持续，清洁供暖技术及设备备受关注。

总结

2019年，中国电力及公共事业行业在整体经济下行和政策推动下，呈现逆势增长态势。电力行业以可再生能源为核心，国企主导，技术驱动；公共事业行业则以水务和供暖为主，清洁化、智能化和综合服务成为主要发展方向。未来，随着能源转型和政策支持，行业将继续保持增长，重点关注综合能源服务、智慧电网、清洁供暖等方向。