普华永道-2019年中国能源行业并购活动回顾及未来展望：综合、智慧、可持续—逆势向上的能源投资-52页_3mb

电力行业总结

核心内容

2019年，中国电力行业并购交易逆势上升，交易金额达到约320亿美元，同比增长21%，远高于整体市场14%的下降幅度。电力行业并购活动主要集中在可再生能源领域，占交易数量的84%和交易金额的70%。传统能源并购交易则大幅下降，交易金额从2018年的526亿元降至159亿元。

主要观点

• 综合能源服务：成为2019年电力行业投资的重点，涉及冷、热、电、蒸汽等多元供给，以及能源互联网、分布式能源、智能电网和储能技术的融合。
• 可再生能源投资：光伏和风电仍是主要投资方向，且受政策推动，未来有望继续增长。
• 海外并购：受中美贸易摩擦和政治审查影响，交易数量和金额下降，但国企仍通过并购获取先进技术。
• 入境并购：交易数量和金额有限，但财务投资人和境外基金开始关注中国可再生能源市场。

关键信息

• 2019年电力行业并购交易数量为386笔，其中可再生能源交易占主导。
• 国企主导可再生能源并购，占交易量的42%，且多为国内交易。
• 2019年海外并购交易共20笔，总金额574亿元，但剔除两笔超大规模交易后，交易金额下降60%。
• 城市燃气、新能源电池及储能技术是海外并购的重点方向。
• 国内并购中，综合能源服务和可再生能源成为主要热点。

公共事业行业总结

核心内容

2019年公共事业行业并购交易金额为197亿元人民币，交易数量为72笔，同比增长29%。水务和供暖是主要细分领域，其中水务交易占比最大。

主要观点

• 行业整合：公共事业行业集中度较低，行业内并购持续，尤其在水务和供暖领域。
• 清洁化趋势：清洁供暖和污水处理成为重点，技术驱动并购趋势明显。
• 国资与民企合作：国资和民企合作成为趋势，提升市场竞争力。
• 财务投资人关注：财务投资人开始关注公共事业行业，尤其在水务领域。

关键信息

• 水务行业交易金额占公共事业总体交易的85%，交易数量占69%。
• 供暖行业交易数量年化增长68%，交易金额增长123%。
• 2019年主要交易包括国企收购地方供热公司，民企参与供暖市场整合。
• 水务行业“下水”产业交易金额增长显著，从2018年的44亿元增至2019年的140亿元。

石油天然气行业总结

核心内容

2019年石油天然气行业并购交易金额近370亿美元，交易数量194笔。下游和上游并购交易分别占比约65%和35%。

主要观点

• 低碳转型：天然气相关交易数量和金额稳步上升，成为投资热点。
• 炼化行业整合：炼化行业并购交易增长26%，推动产业链一体化。
• 疫情对市场影响：疫情对短期油气消费造成冲击，但不会影响长期需求基本面。
• 智能化趋势：自动化和数字化技术在油气行业应用增多，提升效率与安全性。

关键信息

• 2019年石油天然气行业交易金额增长显著，达到155亿美元。
• 下游交易占比高，主要集中在城市燃气分销和炼化行业。
• 2019年主要并购案包括新奥生态控股收购新奥能源、丹化科技收购斯尔邦石化等。
• 交易规模差异大，中小额交易占70%，大额交易占22%，超大额交易占7%。