2019年中国能源行业并购活动回顾及未来展望_52页_2mb

综合、智慧、可持续：2019年电力与公共事业及石油天然气行业并购总结

核心内容概览

2019年，中国电力与公共事业及石油天然气行业的并购活动呈现显著的行业分化趋势。电力行业逆势增长，成为整体市场中表现突出的领域；公共事业行业在水务和供暖方面保持活跃，而石油天然气行业则受到能源转型和政策调整的双重影响，展现出新的投资方向和市场格局。

主要观点与关键信息

电力行业

• 整体表现：2019年电力行业并购交易额达约320亿美元，同比增长21%，高于整体市场14%的下降趋势。
• 投资方向：综合能源服务、可再生能源、输配电为三大投资方向。
• 可再生能源投资：占交易数量的84%，交易金额占比70%。光伏和风电为最活跃的细分领域，全年交易数量达119笔，其中83笔涉及电站交易。
• 传统能源投资：交易数量和金额大幅下降，2019年交易金额仅159亿元，同比下降70%。
• 国企主导：国企仍是电力行业并购的主力，尤其在可再生能源和输配电领域。
• 海外并购：2019年海外并购交易数量为358笔，交易金额达1,651亿元。平均交易金额为7.3亿元，较2018年上升46%。重点投资于南美、中东等地区。
• 入境并购：2019年入境并购交易数量为7笔，金额约3.21亿元。主要集中在可再生能源领域，如电池回收和储能技术。

公共事业行业

• 整体表现：2019年公共事业行业并购交易额达197亿元，同比增长128%。
• 水务行业：交易数量占比达69%，交易金额达140亿元，同比增长215%。成为公共事业并购的主要领域。
• 供暖行业：交易数量同比增长68%，交易金额达26.7亿元，较2018年增长123%。清洁供暖成为投资热点。
• 投资主体：国企主导公共事业并购，占比47%；民企在交易数量上占比70%，成为重要参与者。
• 技术驱动：水务行业并购以技术为核心，如膜处理技术、污水处理设备等。
• 行业趋势：智能化、数字化成为提升公共事业效率的重要手段，智慧水务、智慧供暖等概念兴起。

石油天然气行业

• 整体表现：2019年石油天然气行业并购交易量为194笔，总金额达370亿美元。
• 投资方向：下游交易占主导，金额占比达70%。上游、中游和供应链交易亦有增长。
• 天然气：交易数量和金额占比分别为39%和47%，成为重要增长点。
• 炼化行业：交易量同比增长26%，产业链整合趋势明显。
• 政策影响：国家油气管网公司的成立标志着油气体制改革的深化，推动企业向一体化发展。
• 疫情影响：疫情对短期消费造成影响，但不会动摇长期需求基本面，反而推动智能化、无人化技术发展。

行业细分领域分析

电力行业

• 可再生能源：光伏、风电、新能源汽车电源及储能为主要投资方向，2019年交易数量占比84%。
• 输配电：交易数量占5%，但平均交易金额较高，尤其是国企出境并购。
• 综合能源服务：成为新的投资热点，涵盖冷热电蒸汽等多种能源供给，推动能源互联网和智能电网发展。

公共事业行业

• 水务：交易数量占比85%，金额增长显著，成为公共事业并购的主导方向。
• 供暖：交易数量占比19%，清洁供暖趋势明显，热电联产和分布式能源成为重点。
• 其他领域：固废处理、危废处理等市政公用服务逐渐受到关注。

石油天然气行业

• 上游：勘探和生产相关交易占比17%，如Range Resources Trinidad Limited。
• 中游：运输和储存相关交易占比18%，涉及天然气处理和城市燃气。
• 下游：炼化、分销等交易占比55%，如新奥股份收购新奥能源。
• 供应链：设备/工程服务/技术相关交易占比10%，成为未来投资方向。

未来展望与投资热点

电力行业

• 综合能源服务：将成为重要发展方向，推动能源互联网和智能电网技术。
• 分布式能源+储能：作为未来能源转型的重要方向，具备较大的发展潜力。
• 智慧电力：疫情凸显电力保障的重要性，推动自动化、数字化技术应用。

公共事业行业

• 水务行业：移动式水处理和第三方治理将成为投资热点，国资与民企合作加深。
• 供暖行业：清洁供暖技术与设备将受到资本青睐，大公司并购小公司趋势持续。

石油天然气行业

• 天然气：由于环保政策推动，交易数量和金额将持续增长。
• 炼化行业：产业链一体化整合加强，提高综合竞争力。
• 智能化：疫情推动油气行业向自动化、无人化发展，如智能燃气表、自助加油/加气站。

交易趋势与数据亮点

电力行业

• 2019年交易数据：交易数量386笔，金额2,229亿元。其中，可再生能源交易占比高。
• 国企主导：在可再生能源领域，国企交易数量占比42%。
• 出境并购：两笔超百亿交易显著影响整体市场，推动电力企业国际化布局。

公共事业行业

• 2019年交易数据：交易数量72笔，金额197亿元。其中水务行业占比最大。
• 国企与民企合作：成为趋势，如中交集团收购碧水源股份。
• 财务投资人：开始关注公共事业行业，尤其是水务领域。

石油天然气行业

• 2019年交易数据：交易数量194笔，金额370亿美元。下游交易占主导。
• 大型交易：如新奥股份收购新奥能源，金额达36.7亿美元。
• 政策推动：油气管网公司成立，推动行业整合和绿色发展。

总结

2019年，中国电力与公共事业及石油天然气行业在整体市场低迷的情况下，展现出较强的抗压能力和增长潜力。电力行业在可再生能源和综合能源服务领域表现尤为突出；公共事业行业在水务和供暖领域保持活跃；石油天然气行业则因政策推动和能源转型而迎来新的投资方向。未来，随着能源转型的持续推进和智能化、数字化技术的普及，行业并购将更加注重技术驱动和产业链整合，为实现综合、智慧、可持续发展提供支撑。