20230717-国投安信期货-聚酯周报_油价转向_多头降温_8页_3mb

油价转向多头降温

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PTA价格在原油上涨带动下短期走高，但周五夜盘因油价回落而下跌；乙二醇价格重心回升，但受成本因素影响反弹力度有限；短纤价格跟随原料上涨，但利润下滑，库存略有上升。整体来看，产业链在短期受宏观资金推动后，面临中期需求回落和新装置投产的利空压力。

主要观点与关键信息

1. PTA行情回顾

• 价格走势：上周PTA主力2309合约最高涨至6000元/吨以上，周五夜盘减仓下跌。
• 现货情况：PTA内盘均价为5980元/吨，周涨幅4.36%，加工差为323元，周跌幅1.05%。
• 供需变化：PTA供应阶段性收缩，需求较好，推动价格上涨；但中期来看，需求回落与新装置投产预期构成利空。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）

2. 乙二醇行情回顾

• 价格走势：乙二醇价格重心持续回升，周内回到4180元/吨后回落。
• 成本因素：石脑油价格止跌回升，成本趋稳，但石脑油一体化利润走弱。
• 供应变化：中科50万吨及榆林60万吨装置检修，壳牌40万吨停车，短期供应收缩。
• 操作评级：★★（持多，行情正在盘面发酵）

3. 短纤行情回顾

• 价格走势：短纤价格跟随原料反弹，最高至7476元/吨后回落。
• 利润情况：短纤盘面利润为959元，周跌幅0.94%；现货利润为-55元，周跌幅66%。
• 库存变化：涤纶短纤库存略有回升，显示下游采购意愿偏弱。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）

4. 产业链供需分析

• 上游：PX负荷略有回升，PTA负荷继续小幅上调；乙二醇煤制开工率平稳，乙烯法有装置停车。
• 中游：聚酯负荷为94%，继续小幅上升；加弹开机回落至80%，织机负荷为71%。
• 下游：涤丝库存略有回升，显示市场对短期需求的担忧。

5. 关键数据与图表

• PTA主力连续收盘价：周涨幅0.80%，月涨幅5.95%，近3个月跌幅7.28%。
• 乙二醇主力连续收盘价：周涨幅1.31%，月涨幅3.28%，近3个月涨幅0.61%。
• 短纤主力连续收盘价：周涨幅0.66%，月涨幅3.87%，近3个月跌幅1.70%。
• PTA加工差：周跌幅1.05%，近3个月跌幅49.18%。
• MEG现货利润：周涨幅3.16%，月涨幅5.16%，近3个月跌幅1.09%。

策略建议

• PTA：短期受油价推动上涨，但中期利空较多，建议关注油价走势与需求兑现情况。
• 乙二醇：短期供应收缩支撑价格，但成本端压力仍存，需关注一体化利润修复情况。
• 短纤：跟随原料上涨，但利润下滑明显，建议关注是否因亏损减产。

操作评级说明

• ★★★（红色）：趋势性上涨，具备投资机会。
• ★★（绿色）：持多，行情正在盘面发酵。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

总结

本周聚酯产业链整体震荡，PTA因短期供应收缩与油价上涨而上涨，但中期面临需求回落与新装置投产的利空。乙二醇受成本支撑反弹，但一体化利润走弱。短纤利润下滑，库存上升，市场观望情绪较浓。整体来看，产业链短期受宏观资金推动，但中长期基本面偏弱，需关注消费复苏与供应变化对价格的影响。