20210131-山西证券-光伏行业周报_西部光伏税收优惠延长_多家企业预告业绩翻倍_10页_1mb

光伏行业周报（20210125-20210131）总结

核心内容

本周光伏行业整体表现承压，Wind光伏指数下跌4.88%，但表现优于申万一级行业中的12个。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为54.73，高于电气设备行业（50.70），处于中上游水平。

主要观点

• 政策利好：国家发展改革委发布《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》，明确自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部12省的光伏企业减按15%的税率征收企业所得税，政策延续性增强，有利于提升西部光伏项目投资积极性。
• 市场表现：本周光伏行业有12只个股实现正收益，嘉泽新能涨幅最高（46.89%），赛伍技术跌幅最大（-18.16%）。
• 产业链价格：硅料价格小幅上涨，硅片价格维持稳定，电池片价格略有收窄，组件价格基本持稳，大尺寸组件价格向常规尺寸靠拢。
• 业绩预告：36家光伏上市公司发布业绩预告，其中35家预增，22家预计净利润翻倍，整体表现喜人。
• 投资建议：建议关注垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）及在分布式及储能领域有领先优势的逆变器企业（如阳光电源、锦浪科技）。

关键信息

本周行情

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌4.88%，沪深300下跌3.91%，电气设备行业下跌7.06%，在申万一级行业中排名第25。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：嘉泽新能（+46.89%）、振江股份（+14.74%）、通威股份（+9.68%）、迈为股份（+8.16%）、锦浪科技（+7.74%）。
  • 跌幅前五：赛伍技术（-18.16%）、京运通（-14.70%）、亚玛顿（-12.62%）、科华数据（-12.46%）、南玻A（-11.10%）。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为54.73，高于电气设备行业（50.70）。

产业链价格跟踪

• 硅料：单晶硅料价格上涨，均价87元/公斤；多晶硅料价格基本持稳，均价54元/公斤。
• 硅片：单晶硅片价格维持稳定，G1、M6、M10成交价分别为3.11-3.14元、3.2-3.24元、3.85-3.9元；多晶硅片价格持稳在1.15-1.49元/片。
• 电池片：G1电池片价格0.88-0.92元/瓦，M6价格0.83-0.88元/瓦，大尺寸电池片价格略有下调，多晶电池片价格略涨至2.45-2.5元/片。
• 组件：组件价格基本持稳，大尺寸组件价格向常规尺寸靠拢，价差缩小。

行业动态

• 超额消纳量交易规则发布：北京电力交易中心发布首个可再生能源电力超额消纳量交易规则，明确超额消纳量交易机制及凭证生成规则。
• 税收优惠延长：西部12个省市的光伏制造/电站按15%税率征收企业所得税，政策延续“三免三减半”并延长至2030年。

上市公司重点公告

投资建议

1. 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，释放组件利润，同时国内市场容配比放开及BIPV发展将推动其增长。
2. 逆变器龙头：如阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能领域优势，分布式光伏占比提升将增强其市场地位，光储一体化带来新的盈利增长点。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

结论

光伏行业在政策支持和业绩增长的双重推动下，整体表现积极。建议投资者关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业，同时需警惕行业波动及政策执行风险。