20180415-东兴证券-建材建筑行业周报_中美贸易战有利行业需求稳定_25页_1mb

中美贸易战有利行业需求稳定 - 建材建筑行业周报总结

核心内容

本报告为2018年4月15日发布的建材建筑行业周报，重点分析了水泥、玻璃、玻纤市场动态及行业投资策略。报告指出，2018年建材行业整体保持高景气，但边际改善力度有所减弱。中美贸易战的开启对国内建材行业需求具有积极影响，有利于需求超预期。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格继续上涨，涨幅为1%。华东、中南地区需求相对较好，而华北、西北及东北地区需求仍偏弱，主要受环保政策影响。
• 玻璃市场：玻璃价格整体疲弱，光伏玻璃和浮法玻璃价格重心下移，市场成交平平，库存略有下降。
• 玻纤市场：池窑企业库存小幅下降，中碱纱市场供需弱平衡，价格暂难上调。
• 行业趋势：预计4月中下旬全国水泥价格将继续上扬，玻璃市场则可能保持弱势盘整。
• 投资策略：建议关注龙头企业（如海螺水泥、北新建材、万年青）的超跌修复机会，以及次龙头企业的估值修复。重点推荐公司包括金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为15%、15%、20%、15%、15%和20%。
• 风险提示：外部政策对国内政策的影响低于预期，可能对行业带来不确定性。

关键信息

上周行业表现

• 申万建筑材料指数：上周涨幅为0.54%，高于沪深300指数0.12个百分点。
• 行业组合表现：涨幅为1.44%，高于行业基准指数0.9个百分点。
• 组合中表现：海螺水泥、北新建材、万年青取得正收益；东易日盛取得负收益。

水泥市场区域情况

全国水泥库存变化

• 上周全国水泥库容比：54%，环比上涨3.97%。
• 区域库存变化：
  • 东北、中南、华东、西北地区库存环比上涨。
  • 华北、西南地区库存环比不变。

玻璃市场动态

• 中国玻璃综合指数：1190.86，环比下跌0.8%。
• 浮法玻璃市场：全国浮法玻璃生产线库存降至3344万重箱，开工率维持64.09%不变。
• 光伏玻璃：价格重心下移，3.2mm镀膜玻璃主流价格向28元/平方米集中，环比跌3.45%。
• 原片玻璃：市场弱势盘整，成交情况平平，华北市场需求偏淡，价格下滑明显。

玻纤市场行情

• 池窑企业库存：小幅下降。
• 中碱纱市场：供需弱平衡，价格暂难上调。
• 无碱粗纱市场：主流趋稳，部分产品紧俏。
• 无碱细纱市场：价格稳中偏淡，下游需求一般。
• 电子纱市场：供需平稳，价格维持在14000元/吨左右。

投资重点推荐

行业动态

• 房地产贷款余额：中国3月末人民币房地产贷款余额34万亿元，同比增长20.3%。
• “一带一路”进出口：一季度增长12.9%，占我国进出口总值的27.5%。
• 水泥技改项目：我国首套水泥回转窑富氧燃烧工艺技改项目成功运行，实现节煤目标。
• 京津冀冷链物流标准：将于2018年6月1日起实施，推动区域协同发展。
• 北京放宽外资准入：支持外企参与基础设施建设，提升对外开放水平。
• 湖北省水利投资：去冬今春完成农田水利投资437.08亿元，聚焦重点水利工程建设。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 学历：中央财经大学经济学硕士
• 从业经验：2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券
• 荣誉：多次获得“天眼”最佳证券分析师、“慧眼识券商”等行业奖项

风险提示

• 外部政策对国内政策的影响低于预期，可能对行业带来不确定性。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅作为投资参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，东兴证券不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅为分析师个人观点，不构成任何投资决策依据。